南华锌日报：宏观利好助力上涨，实际需求待观望20250721

核心矛盾：利多因素包括降息及消费利好政策，以及冶炼厂减停产带来的供给端扰动；利空因素则涉及需求增速放缓和矿端宽松导致的TC上涨。

重要新闻：工业和信息化部将推出十大重点行业稳增长工作方案，推动钢铁、有色金属等行业调结构、优供给、淘汰落后产能。

锌现货数据：

• SMM 0#锌均价：22820元/吨，日涨2.24%
• SMM 1#锌均价：22750元/吨，日涨2.25%
• 上海升贴水：-10元/吨，跌幅300%
• 广东升贴水：-65元/吨，跌幅1530%
• 天津升贴水：-50元/吨，跌幅1542.86%
• LME 0-3个月锌价：4.7575美元/吨，跌幅248.44%
• LME 3-15个月锌价：3.5233美元/吨，跌幅754.29%

锌期货数据：

• 沪锌主力合约：22925元/吨，涨幅2.83%
• 沪锌仓单：总计11361吨，日减202吨，跌幅1.75%
• 沪锌仓单地区分布：上海2500吨（增幅0%），广东3309吨（增幅900%），浙江0吨（日减100吨），江苏0吨（日减100吨），天津8027吨（日减202吨）
• 伦锌库存：总计119100吨，日减2375吨，跌幅1.96%
• 伦锌注册仓单：总计97625吨，日减250吨，跌幅0.26%

锌沪伦比及价差：

• 沪锌-伦锌比价：80，跌幅1.4%
• 连续-连一价差：2500元/吨
• 连一-连二价差：2000元/吨
• 连二-连三元差：3000元/吨

铅数据：

• LME铅0-3个月收盘价与沪铅主力合约收盘价对比（图表数据）

研究结论： 当前锌价波动率历史百分位22.6%，买卖方向套保比例建议入场区间为卖出75%（22700元/吨），暂无具体入场建议。整体来看，锌价受供需矛盾影响，短期利多因素包括政策支持和供给端扰动，但需求放缓和矿端宽松仍是主要利空。建议投资者关注政策动向和供需变化。