传媒行业短剧扬帆出海，AI赋能迎来新机遇

国内短剧经过多轮演化，目前已进入成熟阶段，2024年国内短剧市场规模达504亿元，首超电影票房。短剧盈利模式逐渐从IAP向IAA转变，短剧回本周期短，投放与盈利成正比。国内短剧产业链包括内容生产、内容分发和内容消费三个环节。动漫短剧规模尚小但二次元潜力很大，短剧+释放多元社会效能，如短剧+品牌营销、短剧+文旅等。短剧出海市场方兴未艾，短剧出海蓝海市场，增长可期，译制剧稳定出海基本盘，本土剧更受用户喜爱，商业模式主要为IAAP，出海短剧APP百花齐放，美国为第一大市场，东南亚流量可观，中东为新兴市场。动漫短剧出海热潮持续升温，2025年海外短剧数据，AI赋能短剧各环节，实现降本增效，AI+真人短剧和AI+动漫短剧都具有显著优势，但同时也存在一定的局限性。我们看好短剧市场未来三大趋势：头部短剧平台逐渐成熟，短剧出海译制剧稳定出海基本盘，AI实现降本增效，AI动态漫是未来重要增长点和突破点。我们看好短剧行业投资价值，两个方向值得关注：短剧出海赛道发展趋势和AI带来的短剧降本增效，推荐中文在线、海看股份，建议关注掌阅科技、华智数媒、昆仑万维、芒果超媒、天威视讯、阅文集团、柠萌影视等。