影响因素分析
- 供应：PX开工率下降至78.3%，PTA开工率稳定在80.6%，乙二醇开工率下降至56.5%，油制和煤制开工率均下降，煤制降幅更明显；短纤开工率下降0.2个百分点，瓶片开工率持平。
- 需求：聚酯开工率上升至87.2%，但织机开工率下降1.1个百分点，产业链需求转弱。
- 成本：EIA预测全球原油供应偏宽松，原油价格先跌后反弹，PX价格下跌18.2美元/吨至833.5美元/吨。
- 库存：PTA社会库存增加4.5万吨至444.2万吨，乙二醇港口库存上升1.3万吨至49.4万吨，短纤和长丝库存普遍增加。
- 基差：PX基差走弱至-56元/吨，PTA基差走强至16元/吨，乙二醇基差持平，短纤基差走强至265元/吨，瓶片基差略有回落。
- 利润：PX加工费持平，PTA现货加工费上升，油制乙二醇亏损，煤制乙二醇利润稳定，聚酯各品种利润普遍下降，长丝POY利润下降明显。
基本面数据
- 国际油价：先跌后反弹，聚酯产业链品种窄幅震荡。
- PTA现货利润：仍较差，长丝利润普遍回落。
- 产业链基差：本周变化不大，PTA基差较前期明显走弱。
宏观及终端需求情况
- EIA报告：2025和2026年全球原油供应明显上调，供应过剩量扩大，2026年供应调整更明显。
- 装置开工率：PX、乙二醇开工率下降，聚酯开工率略有提升，短纤开工率下降，织机开工率继续下降。
- 上半年产量：国内PX产量同比下降1.8%，PTA产量同比增长3.6%，乙二醇产量同比增长8.5%，短纤供需双弱，表观需求同比降幅更大。
- 库存及需求：长丝库存普遍上升，需求季节性回落明显，纱线和坯布产量季节性回落，库存小幅上升。
- 宏观经济数据：美国CPI同比增长2.7%，"对等关税"暂停期限临近；上半年我国出口同比增长5.9%，纺织服装出口同比增长0.8%。
研究结论
- 供应端：PX和乙二醇开工率下降，但PTA开工率稳定，供应压力主要来自库存累库。
- 需求端：聚酯开工率上升但织机开工率下降，需求转弱迹象明显。
- 成本端：原油供应偏宽松，PX价格下跌，成本支撑减弱。
- 库存端：PTA和乙二醇库存增加，短纤和长丝库存普遍上升，累库压力持续。
- 利润端：聚酯各品种利润下降，长丝POY利润下降明显，行业盈利能力减弱。
- 宏观及终端需求：EIA报告利空，装置开工率下降，上半年产量和库存数据显示需求季节性回落，宏观经济数据表现平稳。
