华联期货股指周报：大盘表现强势

2025-07-20 段福林华联期货 Leona

市场回顾：上周大盘强势上涨，创收盘新高，四大指数全线上涨，中小盘股指涨幅居前。风格指数表现分化，成长、消费、周期风格指数涨幅居前，金融风格指数回调。申万行业多数上涨，通信、医药生物、汽车、机械设备等板块涨幅居前，传媒、房地产、公用事业、非银金融等板块跌幅居前。
经济数据：6月制造业PMI为49.7%，非制造业PMI为50.2%。供需继续回升，生产、新订单、新出口订单均上升，个别产成品库存首次回升。价格方面，出厂价格和主要原材料购进价格连续三个月下降后回升。中长期信贷增长率连续25个月回落至6.77%。
业绩：创业板、中证500指数营收增速增长，其他指数增速回落。归母净利润方面，除上证指数外，其他指数均出现较大增长。全A业绩有企稳迹象，但美国开征关税提高30%可能影响A股基本面，业绩或再寻底。
估值：上证指数估值为15.3901，处于2010年以来的74.66分位数。创业板估值仍较低。
资金面：ETF规模上周减少141亿，但4-7月累计增加854亿。新成立的股票型规模增加1713亿元。融资融券上周净流入306.53亿，2025年净流入923亿。一季度险资持有A股市值大幅增加3893亿。

政策：政治局定调房地产止跌回稳，提振资本市场；央行创设两大新型货币政策工具，并降准降息降低存量房贷利率；证监会提出并购重组和市值管理有望提升市场活跃。关于推动中长期资金入市工作的实施方案正式发布，每年有望为A股新增八千亿的长期资金。
经济数据：6月社融同比多增41993亿元，政府债券增加13548亿，人民币贷款增加23637亿，企业贷多增1700亿，短贷多增4900亿，中长期贷同比回升。