新能源+AI周报（第17期）：供给侧改革超预期，AI+创新体现弹性

核心观点与关键数据

新能源汽车产业链

• 中下游新周期已开启：
  • 英伟达H20芯片拟恢复对华供应，将带动智算中心建设加速，数据中心产业链（电芯等）受益。
  • 蔚蓝锂芯预计2025年上半年实现净利润3亿元至3.6亿元，同比增长79.29%-115.15%，主要得益于锂电池出货量增加。
  • 禾望电气预计2025年上半年实现净利润2.34亿元至2.55亿元，同比增加51.18%-64.75%，主要因新能源业务增长。
• “反内卷”推升碳酸锂价格，锂电产业链受益：
  • 近期“反内卷”引发碳酸锂价格反弹，行业迈入从无序竞争向技术驱动与资源协同转型的新阶段。
  • 商务部等调整技术出口管制目录，磷酸铁锂与提锂等高端技术列入限制，强化电池与锂资源技术壁垒。

光储产业链

• 中期底部将逐步确认：
  • 硅料供给侧改革推动光伏全产业链价格上涨，本周多晶硅价格延续上涨，均价环比涨超12%。
  • 光伏产业链自上而下出现协同涨价：硅料带动硅片、电池片及组件价格全面上调，未来涨价持续性仍取决于实际需求与排产策略。
• 新技术有望引领行业走出产业周期低谷：
  • 从光伏企业2025年上半年业绩预告看，超半数企业业绩改善；辅材龙头企业凭借成本和规模优势保持盈利，部分电池、组件及硅片企业通过技术创新和市场策略实现亏损收窄。
  • 隆基、爱旭凭借BC等新技术在二季度率先转好，如隆基HPBC 2.0组件市场认可度高，产能快速提升，HIBC技术组件功率突破700W，量产效率达25.9%。
• 政策推动光储市场发展：
  • 近期甘肃省发改委发布《发电侧容量电价机制（征求意见稿）》，拟自2026年起试行两年，利好新型储能。
  • 青海省发布《绿电直连实施方案》，明确四类直连路径及自发自用比例门槛，要求合理配置储能并强化源荷协同。
  • 数据中心、充电桩等领域储能需求提升：近期，政策要求数据中心标配储能；“光伏+储能”首次写入充电桩建设规范。

新能源+AI

• 重视新市场的突破：
  • AI眼镜后续有望超预期，豪鹏科技等受益。近期，小米AI智能眼镜15天销量达8万副，超出预期；小米将销量目标从30万上调至50万；随着华为等加快布局，市场有望在2026年爆发。
  • 新能源+人形机器人迎来持续催化，浙江荣泰、科达利、震裕科技等受益。近期，智元机器人与宇树科技联合中标中国移动1.24亿元人形机器人订单，分别负责全尺寸和小尺寸机器人生产。
  • 特斯拉全球首家主题餐厅将开业，位于洛杉矶，Optimus机器人任服务员，有80根V4超充桩，菜单以车型命名，网传7月21日开业，集充电、观影、机器人服务等特色于一体。

研究结论

• 新能源汽车产业链：中下游新周期已开启，锂电产业链受益于“反内卷”政策，价格有望上涨。
• 光储产业链：中期底部将逐步确认，新技术引领行业走出低谷，政策推动光储市场发展。
• 新能源+AI：重视新市场的突破，AI眼镜和新能源+人形机器人市场有望超预期发展。