蛋白粕市场分析
本周行情回顾：CBOT大豆先抑后扬，美豆出口数据超预期，美豆油出口提振市场，国内连粕震荡走高，突破3000、3050整数关口。
美国市场：
- 美豆出口：本周检验数量为147,045吨，同比增10.4%，出口检验总量达到46,411,264吨，同比增长10.4%。
- 播种进度：美国大豆优良率为70%，高于市场预期，开花率为47%，结荚率为15%。
- 天气：美国中西部和东部多雨，德克萨斯州局部地区暴雨，部分地区干旱。
国内外油籽市场：
- 美国压榨产能激增，但豆粕供应过剩限制压榨利用。
- 中国6月大豆进口量1226万吨，同比增长10.35%，主要来自巴西。
- 美国NOPA月度压榨报告显示，6月大豆压榨量创历史同期最高值。
- 加拿大干旱影响作物生长，阿根廷大豆产量预测上调。
- 巴西ABIOVE报告维持大豆产量预测不变，但压榨量预期上调至5780万吨，豆粕产量预期增至4450万吨。
国内市场：
- 港口库存：国内港口进口大豆库存总量约为652.15万吨，可压榨天数为19天。
- 进口成本：9月船期美湾大豆成本4609元/吨，巴西大豆成本3941元/吨。
- 大豆开工率：国内油厂大豆开机率为61.21%，较上周下降0.29%。
- 豆粕库存：国内豆粕库存量为94.7万吨，较上周增加9.5万吨。
- 豆粕表观消费量：当周豆粕表观消费量为170.51万吨。
基差分析：日照、天津豆粕区域基差分析显示，基差走强。
菜粕市场：
- 菜籽开工率：国内油厂进口油菜籽开机率为10.52%，较上周增长1.96%。
- 压榨量：本周全国油厂进口油菜籽压榨总量为4.3万吨，较上周增加0.8万吨。
- 菜粕库存：国内进口压榨菜粕库存量为0.4万吨，较上周减少0.1万吨。
- 基差分析：菜粕期限结构分析显示，RM现RM1价差扩大。
油脂市场分析
本周行情回顾：国际油脂大幅走高，美豆油震荡上行，马棕油高位窄幅震荡，国内油脂跟盘走高。
国际油脂信息：
- 印度棕榈油进口量创11个月最高值。
- 中国6月进口食用植物油69.6万吨，环比增加50.65%。
- 马来西亚棕榈油出口税定为9%，高于7月份的8.5%。
- 美国豆油库存低于预期，创下五个月低点。
- 马来西亚棕榈油产量环比增长17.06%。
- 印尼生物柴油消费量完成政府设定的2025年度配额的47.5%。
东南亚天气：泰国及周边地区继续经历季节性季风降雨，菲律宾部分地区降雨量高达200毫米。
三大植物油期货、现货价格走势：豆油、棕榈油、菜油期货价格均呈现上涨趋势。
油脂内外价差分析：豆油、棕榈油内外价差分析显示，内外价差扩大。
国内油脂库存：国内三大食用油库存总量为251.17万吨，周度增加1.92万吨。
油脂基差分析：天津豆油、棕榈油、福建菜籽油区域基差分析显示，基差走强。
油脂间期货价差关系：豆棕价差倒挂幅度继续扩大。
油脂油料品种间套利关系：豆类油粕比、菜籽类主力合约油粕比略有回落。
蛋白粕月间差套利关系：豆粕9-1继续回升。
油脂月间差套利关系：豆油9-1价差略有回升、棕榈油9-1间价差窄幅波动。
后市市场展望
季节性分析：
- 美豆、连粕、连豆油、郑菜油季节指数均显示，当前处于季节性上涨周期。
下周市场展望：
- 蛋白粕：美豆产区将面临高温少雨天气，市场有炒作可能，国内豆粕累库加速，连粕短期震荡偏强运行。
- 油脂：马棕油高供给与低出口开始有所体现，但印尼生物柴油利好消息支撑市场，国内油脂跟随国际油脂而动，资金继续看涨油脂。
