交通运输物流行业2025年6月航空数据点评：利用率、客座率升至高位，关注潜在价格拐点

2025年6月航空数据点评总结

供需保持增长态势，暑运前夕利用率回升

• 6月航空供需延续同比增长趋势，国际航线基本恢复至2019年同期水平。
• 六家上市航司ASK/RPK同比+5.1%/+6.9%，整体客座率84.3%，同比+1.4pcts。
• 国内线供给增长有限，客座率同比改善：6月国内线ASK/RPK同比+1.1%/+3.1%，客座率达85.9%，同比+1.7pcts。
• 国际航线继续延续高增长：6月六航司国际线ASK/RPK同比+16.1%/+17.9%，客座率同比+1.3pcts。

6月六航司机队环比增长0.2%

• 六航司合计管理飞机3304架，环比净增加7架，较2024年底累计+1.5%，较2019年底累计+12.4%。
• 接收机型以A320系列和B737max为主：六家航司合计引进窄体机12架（1架C919、5架B737-8、6架空客A320系列），1架宽体机B787。
• 6月行业飞机引进受到波音飞机暂缓接收的影响，增量有限。

投资建议

• 暑期全行业利用率、客座率均处高位，关注潜在价格拐点。
• 年初至今航空国内价格逐渐走出改善趋势，6月国内经济舱含油票价同比下降3.8%。
• 行业供给低增速持续，利用率、客座率持续在高位运行使得行业具备提价基础。
• 建议关注暑期中段以及淡季潜在的价格拐点，关注春秋航空、吉祥航空、华夏航空和三大航（中国国航、南方航空、中国东航）。

风险提示

• 油价大幅上涨。
• 人民币汇率波动。
• 飞机故障造成大面积停飞。