核心观点
- 创新药产业链：创新药行情火热，大额BD出海授权交易频出，生物医药行业投融资有望修复，带动医药企业加码研发投入并加速研发项目推进速度，目前早期研发阶段需求修复已经初显成效，利好CXO和生命科学上游产业链。
- CXO：建议关注药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、凯莱英等具备全球影响力的CXO龙头企业；泰格医药、普蕊斯、诺思格、阳光诺和等以国内业务为主的临床CRO龙头；昭衍新药、百奥赛图、药康生物、南模生物等以安评和模式动物为代表的资源型CXO。
- 生命科学上游产业链：建议关注百普赛斯、皓元医药、毕得医药、纳微科技、奥浦迈、海尔生物、阿拉丁、泰坦科技等。
- 医疗器械条线：高端医疗器械及科研仪器国产替代，建议关注华大智造、圣湘生物、迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜、聚光科技、莱伯泰科、海尔生物等。
- TCE多抗：艾伯维以19.25亿美元引进IGI Therapeutics的CD3/BCMA/CD38三特异性抗体ISB 2001，获得其在北美、欧洲、日本及大中华区的独家权益，凸显CD3靶点在突破性疗法中的核心地位，TCE抗体开发已从双抗进阶至多抗时代。建议关注TCE多抗的投资机遇，相关企业：百利天恒、汇宇制药、信达生物、先声药业等。
- 行业数据：医药生物行业最近1月跑输沪深300指数0.95百分点，涨幅排名第19；最近3个月（2025/4/12-2025/7/12）涨幅为13.35%，跑赢沪深300指数6.3054个百分点；最近6个月（2025/1/12-2025/7/12）涨幅为19.70%，跑赢沪深300指数12.13个百分点。医药生物行业估值处于历史较低位置，医药生物行业指数当期PE（TTM）为28.97倍，近5年历史平均PE30.10倍。
关键数据
- 艾伯维以19.25亿美元引进IGI Therapeutics的CD3/BCMA/CD38三特异性抗体ISB 2001。
- 医药生物行业最近1月跑输沪深300指数0.95百分点，涨幅排名第19。
- 医药生物行业最近3个月（2025/4/12-2025/7/12）涨幅为13.35%，跑赢沪深300指数6.3054个百分点。
- 医药生物行业最近6个月（2025/1/12-2025/7/12）涨幅为19.70%，跑赢沪深300指数12.13个百分点。
- 医药生物行业指数当期PE（TTM）为28.97倍，近5年历史平均PE30.10倍。
研究结论
- 关注创新药产业链、医疗器械条线以及TCE多抗的投资机遇。
- 建议关注具备全球影响力的CXO龙头企业、以国内业务为主的临床CRO龙头、以安评和模式动物为代表的资源型CXO、生命科学上游产业链相关企业、高端医疗器械及科研仪器国产替代相关企业以及TCE多抗相关企业。
