【聚酯周报】PTA供给端收缩，聚酯减产在即

主要观点及策略概述

• 聚酯行业：瓶片和短纤即将减产，PTA供给端收缩。聚酯下游需求转弱，聚酯进入检修周期，终端负荷下滑。
• 原油行业：柴油需求回升，原油价格上行。EIA数据显示库存增加，炼厂开工率超94%，汽油产量增加。
• 芳烃行业：国内MX需求略有转弱，芳烃跨区域套利空间收缩。重整装置检修逐步回归，汽油重整与芳烃重整均走强。
• 乙二醇行业：商品情绪回暖，乙二醇价格回升。后期到港量较大，聚酯产销转弱，下游织造利润收缩。

关键数据

• 原油：EIA总库存量150万桶，接近2.3亿桶；炼厂开工率超94%，汽油产量从900万桶增加到970万桶。
• 芳烃：MX与石脑油价差降至128美元，PX与MX价差略微缩小至97美元。
• 聚酯：聚酯下游负荷维持在90%水平，7月份瓶片和短纤即将进入检修周期。

研究结论

• 聚酯：瓶片和短纤减产将利好行业利润修复，但下游需求疲软制约市场表现。
• 原油：柴油需求回升支撑油价，但库存增加和炼厂开工率高位压制价格上行空间。
• 芳烃：MX需求转弱，跨区域套利空间收缩，重整装置检修逐步回归，市场情绪回升。
• 乙二醇：商品情绪回暖推动价格回升，但后期到港量增加和下游需求疲软形成利空。