玉米周报：7月USDA报告中性偏空，国内玉米继续承压

核心观点

本周玉米价格继续走低。外盘方面，7月USDA报告显示美玉米种植面积下调，产量预期减少，但库存仍较高，美玉米将延续丰产格局，压制盘面；国内方面，小麦收获结束，储备库入市收购支撑麦价，但玉米进口拍卖持续，现货承压走低。需求方面，饲企和加工企业库存充裕，需求进入淡季。策略建议7月USDA报告中性偏空，中长期玉米价格或先涨后跌。

关键数据

• CBOT玉米：截至7月11日收盘，12玉米收于412.25美分/蒲，周跌幅5.72%；C2509玉米收于2306元/吨，周跌幅2.00%。
• USDA报告：美玉米种植面积9520万英亩，产量157.05亿蒲，期末库存16.6亿蒲。
• 国内库存：饲料企业平均库存31.58天，环比下跌1.19%；深加工企业库存443.6万吨，增幅1.88%。
• 港口库存：北方四港玉米库存259.6万吨，南港内贸库存88.6万吨。

研究结论

短期玉米现货承压走低，盘面表现弱势。中长期来看，三季度供需缺口仍存，但四季度供应压力较大，价格或先涨后跌。关注进口玉米拍卖、小麦收抛储、小麦价格、港口玉米库存等风险因素。