碳酸锂周报：碳酸锂市场延续跌势，基差扩大凸显期现分化

本周观点

• 品种逻辑：碳酸锂市场延续跌势，基差扩大凸显期现分化。
• 驱动策略：期货深度贴水反映现货承压，仓单注销加速或对近月合约形成支撑。
• 风险提示：云母提锂减产、仓单集中注销、澳矿发运延迟。

碳酸锂行情

• 现货市场：电池级碳酸锂价格持稳于62300元/吨，工业级同步企稳60900元/吨，基差扩大至-980元/吨。
• 期货市场：主力合约跌1.25%至63280元/吨，持仓量环比降2.63%，波动率0.01显示市场流动性收缩。

供应方面

• 锂云母路线：排产同比增26.47%（江西+11.81%），盐湖卤水排产环比增0.84%，区域供应分化加剧。
• 成本利润：外采锂云母生产利润-9864元/吨（亏损环比持平），锂辉石路线利润仅114.9元/吨，成本倒挂持续。

需求方面

• 磷酸铁锂表观消费：同比增32.47%，但新能源汽车销量同比增速回落至26.83%，终端需求边际转弱。
• 电碳-氢氧化锂价差：倒挂反映三元材料需求疲软。

进出口

• 碳酸锂进口：同比降33.99%（智利为主），出口东南亚同比降54.86%，贸易流收缩明显。

库存水平

• 交割库仓单：总量环比降8.06%至21036手。
• 社会库存：江西/青海同比增幅超80%，隐性库存压力显著。

总结分析

• 市场状态：处于加速探底阶段，锂云母产能释放与盐湖季节性增产形成供应压力。
• 关键支撑：短期价格或测试62000元/吨关键支撑位，基差修复动能不足。
• 需关注：江西新投产能实际爬坡进度与终端补库节奏。