化工周报：港口库存低位，7月下旬压力将增大

核心观点

市场分析显示，乙二醇价格重心震荡上行，受商品市场偏强带动。供应端，国内开工负荷回升，检修集中期已过，乙二醇国产量呈现回升态势，7月负荷将逐步回归高位；海外沙特乙二醇装置重启，下旬外轮到货预计明显增量。需求端，江浙织机、加弹负荷及聚酯开工率环比下降，POY、FDY、DTY库存天数增加，涤短工厂开工率下降，瓶片工厂开工率下滑，终端订单和开工加速下滑，坯布库存累积至高位。库存方面，华东主港库存低位，但7月下旬累库压力增大。

关键数据

• 乙二醇华东现货价格：震荡上行
• 乙二醇华东现货基差：持稳运行
• 乙二醇总负荷：67.57%（环比+1.06%）
• 乙二醇合成气制负荷：73.13%（环比+3.79%）
• 江浙织机负荷：58.0%（环比-4.0%）
• 江浙加弹负荷：62.0%（环比-7.0%）
• 聚酯开工率：88.80%（环比-1.40%）
• POY库存天数：23.9天（环比+3.2天）
• FDY库存天数：29.4天（环比+2.4天）
• DTY库存天数：29.5天（环比+2.3天）
• 涤短工厂开工率：92.3%（-0.7%）
• 涤短工厂权益库存天数：13.4天（环比+0.1天）
• 瓶片工厂开工率：71.2%（环比-4.7%）
• MEG 华东主港库存：58.0万吨（环比+3.5万吨）
• MEG 华东主港库存：48.1万吨（环比-6.1万吨）
• 华东主港计划到港总数：9.6万吨

研究结论

短期供需结构依旧表现良性，但7月下旬累库压力增大。供应端预期宽松，需求端偏弱，关注长丝检修实际兑现情况。单边策略中性，供增需减趋势下基本面偏弱，但政策预期下宏观偏暖。跨期和跨品种策略无明确建议。风险因素包括原油价格波动、煤价大幅波动及中美宏观政策超预期。