甲醇周报：库存低位&原油弱势、供应回升、期货升水，甲醇压力增大

2016年1月10日 1 / 8 华泰期货|甲醇周报 华泰期货研究所 胡佳鹏 021-68758679  hujiapeng@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 库存低位&原油弱势、供应回升、期货升水，甲醇压力增大  上日行情概述 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上日收盘价 涨跌 MA609 1729 1739 1734 67868 64460 1726 0.75% MA605 1739 1767 1750 2510164 637752 1738 1.67% ----甲醇周报 2016年1月10日 2016年1月10日 2 / 8 华泰期货|甲醇周报 华泰期货研究所 胡佳鹏 021-68758679  hujiapeng@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货  产业链相关数据 主要大区现货价 华东 华南 华北 西北 1825 1755 1550 1455 日涨跌 15 20 10 0 厂库出厂价 定州天鹭 山东兖矿 山东新能凤凰 1700 1685 1680 日涨跌 0 0 0 外盘现货价 CFR中国 CFR东南亚 CFR韩国 206 212 225 日涨跌 1 -3 0 进口利润 华东进口利润 CFR中国-CFR东南亚 140.78 -6.00 日涨跌 -1.50 4.00 甲醛市场价 山东 广东 河北 850 1035 840 日涨跌 0 0 0 二甲醚市场价 河北 临沂 菏泽 2425 2655 2425 日涨跌 0 0 0 醋酸市场价 山东 河北 江苏 1740 1675 1875 日涨跌 0 0 0 MTBE市场价 华东 华北 华南 5087.5 4812.5 5225 日涨跌 4.17 12.5 8.33 MA价差 1609-1605 1605-交割库最低价 -28 12 下游利润 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 92.50 224.00 -20 日涨跌 -4.50 -14.20 -9.00 甲醇周港口库存 华东 华南 宁波 33.7 10 10.1 周涨跌 1.5 1.5 -0.1 甲醇装置开机率 山东 西北 全国 82.68% 65.78% 60.88% 日涨跌 0.62% 下游开机率 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 33.87% 36.51% 41.08% 日涨跌 1.19% -0.77% -2.76% 华泰期货|甲醇周报 2016年1月10日 3 / 8  国内外甲醇装置检修动态和计划表 地区 公司名称 产能（万吨/年） 计划内/外检修 停车时间 内蒙古 内蒙古博源 135 计划内 14年10月10日起至今 世林 30 计划内 11月20至今 易高三维 30 计划内 8月6日起至今 甘肃 兰州蓝星 20 计划内 14年9月1日起至未定 黑龙江 大庆油田 20 计划内 10月20起至未定 建龙钢铁 10 计划内 12月2日起至未定 青海 格尔木 30 计划内 10月26日起至今 中浩 60 计划内 11月5日起至今 重庆 重庆建滔 45 计划内 14年7月25日起至未定 四川 泸天化 44.5 计划内 14年9月1日起至今 达州钢铁 2#30 计划外 8月11起至未定 玖源化工 50 计划内 8.25起至今 陕西 榆天化 1#51 计划内 1#51万吨14年7月初起检修至今 咸阳石油化工 10 计划内 14年11月24日至今 山西 大土河焦化 20 计划外 7.13日起至未定 建滔万鑫达 1#10 计划内 11月29日起至今 山西焦化 2#20 计划内 12月6日至未定 河南 中新化工 25 计划外 14年9月10起至未定 豫北化工 45 计划内 12月7日至未定 中原大化 50 计划内 12月2日至今 贵州 毕节东华新能源 22 计划外 14年1.12至未定 企业名称 产能 装置运行 文莱BMC 85 装置运行正常，负荷在9成附近 印尼KMI 67 10月有检修计划，计划检修45天 马来西亚石油Petronas 236 I装置运行正常，II装置重启时间推迟 伊朗KPC 66 装置运行正常 伊朗ZPC 330 装置运行正常，11月有检修计划 伊朗FPC 100 装置运行正常 阿曼OMC 105 装置运行正常 卡塔尔Qafac 99 运行正常 埃及Methanex 130 近期重启 Methanex Geismar 1 100 装置运行正常 塞拉尼斯和三井 130 计划近日投产 华泰期货|甲醇周报 2016年1月10日 4 / 8  操作建议 1月8日中国甲醇现货市场价格继续稳中上涨，江苏、广东、山西、贵州上涨20-90元/吨，最低价格内蒙古为1370元/吨，最高价格为宁波1830元/吨，交割库所在地最低市场价再次反弹至1755元/吨（考虑升贴水），1月7日CFR中国也反弹至206美元/吨，进口利润持续回落至141元/吨，MA605升水现货价格12元/吨，整体来看，盘面价格上涨较快，恐现货存在一定拖累。供需面来看，需求方面，上周甲醛、二甲醚和醋酸装置开机率分下降-1.19%、0.77%和2.76%，其中甲醛受山东地区板材受锅炉改造影响导致甲醛需求惨淡，且近期液化气价格大幅下跌，二甲醚需求也受到一定影响，传统需求显悲观，虽然神华榆林60万吨MTO正常运行，对西北甲醇价格形成支撑，但该利多因素已在前期上涨中得到体现，且近期油价大跌利空烯烃价格，或将传导到甲醇价格；供应方面，尽管近期部分焦化企业存在降负荷或检修可能，但上周甲醇装置开机率小幅回升0.62%至60.88%，且本周中煤远兴能源60万吨装置或恢复，博源40万吨装置也在重启中，再加上前期外盘价格持续弱势，进口利润高位刺激了进口量的增长，1月中下旬部分货源将集中到港，外盘压力后市将逐步体现。 综上所述，烯烃新产能投放促使厂区货源偏紧的支撑仍存，厂区推涨价格的可能性仍存，且港口库存虽有回升，但仍处低位，前期支撑仍存，不过后市压力也在逐步增大，冬季后传统需求持续下降的趋势不变，甲醛和二甲醚需求将继续下降，且外盘压力仍存，并预期1月中下旬部分货源将集中入港，另外就是远兴能源和博源合计100万吨装置本周陆续重启，再加上近期油价压力重重，以及1605合约对现货的升水逐步扩大，我们认为甲醇价格压力逐步增大，近期高位震荡或回落的概率较大，建议前期多头谨慎持有，空头1800元/吨附近可择机入场，预计价格运行区间为1710-1810元/吨。 华泰期货|甲醇周报 2016年1月10日 5 / 8  现货价格走势和期现价差 甲醇现货价格走势 分省市现货价格 主要厂库出厂价 外盘现货价格 甲醇期现价差 1000200030004000500020082009201020112012201320142015西北地区东北地区华中地区西南地区100030005000河南四川浙江:宁波东北地区内蒙古山东南部山东中部江苏福建16002100260031003600410020112012201320142015定州天鹭新能源山东兖矿集团山东新能凤凰050100150200010020030040050060070020082009201020112012201320142015CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR韩国CFR中国台湾CFR印度FD美国海湾(右轴)-1000-800-600-400-20002004006002011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-07华东期现价差华北期现价差 华泰期货|甲醇周报 2016年1月10日 6 / 8  下游产品现货价格和利润 甲醛市场价 甲醛生产利润 二甲醚现货价格 河北二甲醚生产利润 醋酸现货价格 江苏醋酸生产利润 800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-09湖北云南广东四川黑龙江河北山东-200-10001002003004005006002011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-09山东甲醛利润广东甲醛利润华北甲醛利润250035004500550065002012201320142015西南地区西北地区华北地区沿江地区华东地区华南地区湖北河南河北临沂菏泽张家港-200-10001002003004005006007008009002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-052015-072015-09200025003000350040002011-12-202012-12-202013-12-202014-12-20京津华南地区山东河北江苏浙江05001000150020002500