PTA近强远弱局面难改瓶片场内交投逐步转淡

2025-07-14 宏源期货 Silent

核心观点：PTA市场呈现近强远弱局面，瓶片期货主力合约收跌，持仓量下降。聚酯产业链宏观影响减弱，供需预期转弱导致价格下跌，进入纺服淡季后价格向上驱动更难。
关键数据：
- 瓶片期货主力合约：收跌0.31%至5878.0元，持仓量-1478手至41893手。
- PX价格：CFR中国价格837美元/吨，周均价环比下跌1.2%至846美元/吨。
- 装置信息：东营联合250万吨PTA装置检修40-45天，逸盛新材料330万吨PTA装置降负荷5成后恢复，逸盛海南200万吨PTA装置计划8月1日技改3个月。
市场分析：
- 成本端：PX库存处于历史低位，支撑稳固，但PX效益能否持续向上取决于预期外因素。
- 供应端：瓶片供应端减产节奏趋缓，货源相对充足。
- 下游需求：聚酯工厂开工较6月明显下降，终端逢低补库，场内交投逐步转淡。
- 市场气氛：供应商出货，现货行情及基差偏弱，东北一套225万吨PTA装置检修计划增强担忧情绪。
研究结论：
- PTA及瓶片期货窄幅震荡，瓶片供应端报价维稳。
- 产业链利润分配向原料环节倾斜，PTA主导因素为成本。
- 聚酯需求不乐观，预计PX、PTA、瓶片震荡运行。
交易策略：PTA弱势整理，TA2509合约收盘4700元/吨；PX2509合约收盘6694元/吨；PR2509合约收盘5878元/吨。