行情复盘
12月2日，瓶片期货主力合约收涨0.94%至6198.0元，资金整体流入77.22万元。
背景分析
- 供应端：龙头企业有减产计划，但库存有累库预期，供应短期内仍充裕。英力士(珠海)110万吨PTA装置12月2日起检修3周左右，国际能源署(IEA)预测2025年全球石油供应过剩将超过100万桶/日，需求预期疲软令油价承压，期短流程效益压缩后，工厂外采MX维持负荷积极性受限，供应压力较前期可能缓解。
- 成本端：PX成本支撑有所加强，但自身供应宽松叠加产业链终端需求不佳，价格上行阻力较大。12.02日PX CFR中国价格为816美元/吨，国内PX开工负荷处于高位，需求端华南一套110万吨PTA装置计划内停车，主力商谈货源移至2月份船货，近弱远强结构延续。短期内，宏观消息和原油对PX的影响占据主导，价格将偏弱运行。
- PTA：隔夜原油下跌对PTA成本支撑下移，但化工商品市场普涨引发共振，PTA收复早间跌幅，日内微幅上涨。后市累库预期下，现货市场流通性或显宽裕，现货基差预计承压。11月PTA价格在成本支撑下有所上行，但地缘风险溢价回吐后涨幅收窄，基本面情况较为乏味，自身供应充足，短期内不会轻易变化。
- 聚酯瓶片：龙头企业有减产计划，但库存有累库预期，供应短期内仍充裕。终端工厂涤纶长丝备货热情不高，原料备货量多在7-10天，少数备货量较多在25-30天。江浙市场主流商谈在6080-6150元/吨，均价较上一交易日上涨15元/吨，供应端报盘稳涨互现，需求端谨跟进，市场交投气氛偏清淡，市场重心窄幅上涨。
后市展望
瓶片供应端部分装置如期检修，行业开工下降，短期内市场货源供应较充足。下游终端谨慎跟进，市场交投气氛偏淡。成本定价逻辑继续运行，出口关注集装箱及海运费的变化。
交易策略
前一交易日，TA继续窄幅整理，2501合约以4806元/吨(0.46%)收盘，PX跟随原油变动，2501合约以6686元/吨(-0.18%)收盘，PR在供应端检修影响下有所上行，2503合约以6198元/吨(0.94%)收盘。隔夜原油市场等待欧佩克会议，对中国制造业指数的乐观情绪被美联储降息担忧抵消，欧美原油期货趋稳。预计PX、PTA、PR将维持震荡。
关联品种
PTA所属公司：宏源期货。
