PTA终端需求未见明显提升 瓶片市场交投气氛转淡

行情复盘

9月23日，PTA期货主力合约收跌1.15%至4806.0元，资金整体流出8921.36万元。

背景分析

• PX方面：华东一工厂重整及歧化装置重启，一条200万吨PX装置同步重启；东营威联100万吨PX装置将升温重启。PXCFR中国价格为826美元/吨，供应高位，需求端PTA装置变动频繁，PX行情下跌。
• PTA方面：汉邦石化220万吨PTA装置受台风影响短停后重启。台风影响逐渐消散，短期累库幅度收窄，但远月累库预期难改。
• 聚酯方面：国庆前无装置变动，绍兴20万吨和萧山50万吨新装置十月后陆续重启，开工维持稳定。终端需求恢复滞后，库存高于正常水平，旺季预期落空，市场谨慎。

后市展望

• 成本端：国际原油期货行情下跌，对PTA成本支撑下移。成本定价逻辑继续运行，传统旺季有启动迹象。
• 供需端：终端稍有起色，但油价回跌，预计PX、PTA、PR将维持震荡。聚酯瓶片市场现货供应充足，部分规格稍紧，关注新装置投放及提货情况。

交易策略

隔夜原油市场波动，成本端支撑减弱，预计PTA、PX、PR将维持震荡。关注新产能投放及终端需求改善情况。