4月11日，瓶片期货主力合约收涨2.17%至5638.0元，资金整体流入1605.18万元。市场对贸易摩擦的恐慌情绪缓解，原油价格上涨带动PTA及瓶片期货上涨，瓶片供应端报价上调，但下游终端买盘情绪稍有回落，市场交投气氛转淡，聚酯瓶片市场重心上涨。
背景分析：
- 市场情绪：贸易摩擦恐慌情绪缓解，原油上涨推动PTA及瓶片期货上涨。
- 供需端：瓶片供应端报价上调，下游终端囤货充足，市场交投气氛转淡。
- 成本逻辑：成本定价逻辑继续运行，瓶片价格跟随PTA及PX成本波动。
后市展望：
- 近期瓶片开工预计提升，市场货源供应充足。
- 下游终端囤货充足，市场交投气氛或将进一步回落。
- 成本定价逻辑仍主导市场，瓶片难以跳出跟随成本逻辑。
装置信息：
- 东北220万吨PTA装置、华南250万吨PTA装置计划近期检修，检修力度待关注。
重要资讯：
- PX价格大幅下跌至2021年2月以来新低，绝对价格较上周四下跌12.5%至734美元/吨CFR，周均价环比下跌13.5%至724美元/吨CFR。
- 二季度亚洲PX装置集中检修，供应将明显下滑，但检修力度待观察，预计从累库转为去库。
- 成本是主要影响因素，基本面改善也无力回天。
- 4月11日PX CFR中国价格为734美元/吨，美国贸易战引发经济衰退担忧，国际油价弱势震荡，PX成本动能不足。
- 对等关税对大宗商品影响显著，原油价格主导能化商品走势，下游纺服需求受关税打击短期难改颓势。
PTA行情：
- 贸易摩擦影响淡化，盘中原油上涨带动PTA上涨。
- 下游聚酯高开工对PTA刚需稳定，涤纶长丝大厂开始让利销售。
- 目前暂无计划外PTA装置检修，供应充足。
- 社会库存处于历史同期中性偏高水平，但近一个月小幅减少，预计4-5月有去库希望。
- 涤纶长丝库存延续增加趋势，但开工负荷下降且无新增产能，供应端或减少。
- 聚酯工厂产销平淡，担忧终端纺织品服装出口受阻，利空市场心态。
- 综合来看，PTA供需格局延续去库，但原油普跌不可避免，短期价格将跟随成本走低，后续关注关税对纺服出口的实际打击。
聚酯瓶片市场：
- 江浙市场主流商谈在5600-5700元/吨，较上一交易日上涨25元/吨。
- 市场情绪：贸易摩擦恐慌情绪缓解，原油上涨带动瓶片上涨，但下游买盘情绪回落，交投气氛转淡。
- 近期瓶片开工预计提升，市场货源供应充足，下游终端囤货充足，市场交投气氛或将回落。
- 成本定价逻辑继续运行，瓶片难以跳出跟随成本逻辑。
交易策略：
- 关税影响趋于平淡，原油小幅反弹，TA2505合约以4358元/吨收盘，日内成交量124万手；PX2505合约以6054元/吨收盘，日内成交量14.99手；PR2505合约以5638元/吨收盘，日内成交量3.74万手。
- 隔夜原油市场，美国可能进一步收紧对伊朗的制裁，加之美元汇率走弱，欧美原油期货跌后收高。
- 关税政策变化多端，预计PX、PTA、PR震荡运行。
关联品种：PTA（对二甲苯）、瓶片（所属公司：宏源期货）。
