盘面回顾
沪锡主力期货合约周中小幅下跌至26.4万元每吨，上海金属网现货升水600元每吨。上期所库存稳定在7000吨附近，LME继续小幅回落至1970吨。进阶数据方面，锡进口依然亏损，40%锡矿加工费保持稳定。
产业表现
锡矿商Alphamin Resources公布，其位于刚果民主共和国的Bisie矿第二季度产量为4,106吨，环比下降3.8%（但与2024年第二季度相比增长2.0%）。受非国家武装组织影响，矿山停产28天。本季度处理的矿石锡品位从3.55%降至3.16%，选厂回收率提升至77%。销量大幅上升18.7%至4587吨锡精矿。
核心逻辑
锡价整体呈震荡趋势，基本面无太大变化。宏观层面，特朗普对铜加征关税对锡的影响有限。短期来看，缅甸矿流出在即，锡下游需求无明显转好迹象，锡价上方压力大于下方支撑。
南华观点
持币观望，周运行区间26万-26.8万元每吨。
锡期货盘面数据（周度）
- 沪锡主力合约：26394元/吨，上涨420元，涨幅0.16%
- 沪锡连一合约：26394元/吨，上涨420元，涨幅0.16%
- 沪锡连三合约：26379元/吨，上涨430元，涨幅0.16%
- 伦锡3M：3345美元/吨，下跌35美元，跌幅1.05%
- 沪伦比：7.92，下跌0.02，跌幅0.25%
锡现货数据（周度）
- 上海有色锡锭：26670元/吨，下跌600元，跌幅0.22%
- #1锡升贴水：600元/吨，上涨200元，涨幅50%
- 40%锡精矿：25470元/吨，下跌600元，跌幅0.24%
- 60%锡精矿：25870元/吨，下跌600元，跌幅0.23%
- 焊锡条（60A）：173250元/吨，下跌1000元，跌幅0.57%
- 焊锡条（63A）：180750元/吨，下跌1000元，跌幅0.55%
- 无铅焊锡：272750元/吨，下跌1000元，跌幅0.37%
LME锡（现货/三个月）升贴水
- 现货/三个月：0美元/吨，上涨4000美元，涨幅200%
锡进口盈亏及加工（周度）
- 锡进口盈亏：-17105.21元/吨，下跌1750.81元，跌幅1.4%
- 40%锡矿加工费：1220000元/吨，上涨0%
锡库存（周度）
- 沪锡仓单：6631吨，下跌176吨，跌幅2.59%
- 沪锡库存：7097吨，下跌101吨，跌幅1.4%
- LME锡注册仓单：1375吨，下跌70吨，跌幅4.84%
- LME锡注销仓单：595吨，下跌70吨，跌幅10.53%
- LME锡库存：1970吨，下跌140吨，跌幅6.64%
- 社会库存：9644吨，下跌110吨，跌幅1.13%
精炼锡进口盈亏
- 精炼锡进口盈亏：-50000元/吨至25000元/吨
中国锡矿砂及其精矿月进口量季节性
- 2021年3月至2024年11月，进口量波动在0吨至50000吨之间
中国未锻轧的非合金锡月净进口量季节性
- 2021年3月至2024年11月，净进口量波动在-20000吨至4000吨之间
中国精炼锡月度产量季节性
- 2021年2月至2024年12月，产量波动在0.5万吨至1.5万吨之间
SMM锡焊料企业月度开工率：总
- 2021年2月至2024年12月，开工率波动在15%至90%之间
