中泰期货尿素周报——农业市场需求稳步推进 出口消息扰动市场情绪

综述

2025年7月3日-7月9日，国内尿素产业链呈现供需稳步推进的态势。供应端，新增2家企业停车，但1家恢复生产，预计本周2家企业检修，2家停车企业恢复；需求端，农业需求持续推进，复合肥开工率缓慢增加至29.83%，黄淮海地区玉米用肥持续推进。库存方面，尿素企业库存下降至96.77万吨，环比减少4.99%。估值方面，山西成本稳定在1300元/吨，利润增长至420元/吨。期货市场方面，尿素期货震荡偏强运行，主要受出口预期、农业需求、市场传言出口配额及氮肥协会公布出口指导价等因素支撑。印度RCF招标确认约130万吨尿素，计划采购200万吨。后期预计出口配额增加，维持偏多思路，需关注出口政策管控风险。

价格

国内尿素现货价格稳中有升，河南、四川、山西大颗粒及小颗粒价格分别为3200元/吨、3000元/吨、3200元/吨和3000元/吨。国际尿素价格方面，小颗粒尿素（山东工厂集港利润）为600元/吨，中东-山东工厂集港成本为1000元/吨，中国FOB价为1200美元/吨，中东FOB价为800美元/吨。磷肥、钾肥价格分别为4500元/吨和5000元/吨。尿素期货价格震荡偏强，09合约价格为3000元/吨，9-1价差为300元/吨，基差为100元/吨。

供应

尿素周均日产量为20.14万吨，天然气制尿素为16.18万吨，煤制尿素为18.96万吨。成本方面，无烟煤中块价格为1300元/吨，烟煤价格为1100元/吨，山西固定床工艺边际利润为1500元/吨，河南新工艺边际利润为1200元/吨。库存方面，尿素企业库存为200万吨，港口库存为180万吨，国内日均表观消费量为24万吨。

需求

复合肥开工率缓慢增加至30%，库存为60万吨。三聚氰胺周产量为22.5万吨，价格为3.5元/吨，三聚氰胺/尿素比价为350元/吨。尿素出口量本月为26.06万吨，累计出口量预计为425万吨。