本周观点
本周（2025/07/11）农业板块上涨1.09%，跑赢大盘0.3个百分点。个股方面，涨幅前三的为国投中鲁、德康农牧、正虹科技；跌幅前三的为中宠股份、华资实业、海大集团。
本周热点
农业重点公司2025Q2业绩前瞻：
- 养殖板块：
- 生猪：2025年第二季度生猪价格较第一季度小幅回落，均价14.5元/kg，环比下跌4.6%，同比下跌11.4%。受原料价格下跌和养殖成绩提升，上市公司成本继续优化。牧原股份2025年4-6月各月成本分别为12.4元/kg、12.2元/kg、12.1元/kg；温氏股份4、5月成本均在12元/公斤左右。预计牧原股份二季度归母净利润57-62亿元，同比+78.0~93.5%；温氏股份预计同比下滑5-10%；益生股份预计环比减亏；圣农发展预计扣非归母净利润同比上升7.4%-67.8%。
- 黄鸡：2025年第二季度黄羽肉鸡价格继续低迷，行业中速鸡均价11.3元/kg，环比下跌2.4%，同比下跌15.5%。温氏股份5月毛鸡出栏完全成本11-11.2元/公斤，盈利水平或承压。
- 白鸡：2025年第二季度父母代鸡苗价格同比上涨，44元/套，环比下跌8.2%，同比上涨11.5%；商品代鸡苗价格环比上涨，2.7元/只，环比上涨5.8%、同比下跌8.9%；鸡产品价格持续低迷，8.8元/公斤，同环比分别下跌6.6%、3.4%。
- 饲料板块：
- 海大集团2025年上半年实现饲料外销量约1365万吨，同比增长约为26%，其中海外地区同比增长约40%。公司已发业绩预告，二季度预计实现归母净利润12.18-15.18亿元，同比-3.64~+20.1%。
- 上半年宠物饲料行业仍维持高景气，预计中宠股份二季度实现归母净利润约1.2亿元，同比增长约40%。
核心观点
- 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.54元/kg，较上周下跌2%。当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、新希望、立华股份等。
- 家禽养殖：
- 白羽鸡：本周毛鸡价格6.24元/公斤，较上周下跌7.6%；本周鸡产品平均价8.38元/公斤，较上周下跌0.9%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。
- 黄羽肉鸡：黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。
- 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。
- 养殖配套：
- 农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份。
- 疫苗方面关注后续季度景气回暖。
风险提示
农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。
