核心观点
- 国内市场:6月通胀改善,CPI同比涨0.1%,核心CPI创14个月新高,PPI同比降幅扩大至3.6%。央行增持黄金,货币政策宽松。
- 海外市场:关税压力上升,澳联储维持利率不变,美联储纪要显示多数官员认为关税或持续推高通胀,美联储理事沃勒表示可能降息。
- 关键数据:美国6月通胀预期降至五个月新低,日本5月实际工资同比下降2.9%,德国5月出口环比下降1.4%超预期。
- 风险因素:美债发行潮风险下降,特朗普对铜征收50%关税,日本7月参议院选举,OPEC+讨论暂停增产。
策略
- 中美均释放财政扩张预期,市场风险偏好短期改善。美股再创新高,国内市场对供需再平衡预期上升。
- 需关注关税加征对总需求的影响,可能削弱市场乐观情绪。
- 全球:美元中性(+/-DXY),美债中性(+/-TU)。
- 国内:战略性做陡收益率曲线(+2×TS2509-1×T2509)。
风险