工业硅/多晶硅：政策导向明确，多晶硅大幅反弹

工业硅

• 现货价格：新疆工业硅553#通氧价格8100元/吨，环比上涨500元/吨。
• 期货价格：主力合约收7980元/吨，震荡运行。
• 供应：新疆大厂减产，周度产量环比降幅较大；西北企业开工稳定；云南地区丰水期产量预计增加；四川地区开工稳定。
• 需求：多晶硅产量小幅增加，有机硅企业产量小幅下降，铝合金开工率走弱。
• 出口：5月出口5.57万吨，环比减少8.03%，同比减少22.40%。
• 成本：成本暂稳，硅石价格偏弱。
• 库存：全国社会库存55.2万吨，较上周增加1万吨。
• 后市研判：供应北减南增，需求端小幅增加，支撑硅价，关注高库存去化，预计盘面维持宽幅震荡。

多晶硅

• 现货价格：N型致密料价格35000元/吨，环比上涨500元/吨。
• 期货价格：主力合约收35510元/吨，大幅反弹。
• 供应：中央财经委会议明确反内卷，工信部要求整治低价竞争，推进供给侧改革，市场预期升温。6月产量约10.2万吨，环比持平，7月预计10.3-11万吨，增量集中在四川、新疆及青海。
• 需求：终端需求不振，下游产业链排产下降，硅片、电池片价格走弱。
• 进出口：5月进口793.1吨，环比减少16.9%；5月出口2097.6吨，环比增加66.2%。
• 成本：成本有所支撑，原料工业硅成本反弹。
• 库存：市场总库存超过3个月。
• 后市研判：供给侧改革政策频发，市场情绪修复，关注实际落地情况，终端需求维持弱势，预计短期内盘面维持震荡偏强运行。

关键数据

• 工业硅：新疆553#通氧价格8100元/吨，421#通氧价格8450元/吨。
• 多晶硅：N型致密料价格35000元/吨，P型致密料价格32000元/吨，P型菜花料价格29500元/吨。
• 成本：宁夏硅煤900元/吨，新疆硅煤1250元/吨；湖北硅石345元/吨，新疆硅石370元/吨，云南硅石340元/吨。
• 下游：硅片价格继续走弱，电池片价格下行，组件价格分化。

研究结论

• 工业硅供应北减南增，需求端小幅增加，支撑硅价，但高库存压力仍存。
• 多晶硅供给侧改革政策频发，市场情绪修复，但终端需求维持弱势，价格短期内震荡偏强运行。