工业硅
- 行情回顾：本周工业硅现货价格大稳小动，需求端缺乏有效拉动，整体行情承压运行。截至本周中国标准可交割553出厂含税参考价格8687元/吨，与上周上涨26元/吨。
- 期货市场：本周盘面多跟随其他大宗商品波动，去库压力对盘面形成部分压制。
- 现货市场：交投清淡，厂家出货寥寥，整体交易活跃度偏低。下游市场延续刚需采购模式，供需双方陷入价格博弈态势。
- 运行逻辑：
- 空头逻辑：宏观情绪分化，商品情绪降温；整体开工逐步上抬，西北地区出现复产；原料端持续下行踩踏。
- 多头逻辑：传大厂复产不及预期；库存整体去库，但节奏放缓；煤价以及西北电力成本仍存上行扰动；下游排产小增，需求小幅提振。
- 核心观点：当前行情更多依赖情绪驱动，基本面支撑不足。后续需关注多晶硅排产，若排产减量较多，短期暂维持震荡，冲高回落可能性加大。
- 推荐策略：谨慎追多，前期多单可逐步止盈，落袋为安。观望为主，逢高可轻仓试空。后续需关注多晶硅排产与新疆大厂复产。
- 影响因素分析：
- 宏观：中性，印度GST政策利好光伏板块。
- 需求：向上，多晶硅企业报价上调，出口需求持续向好。
- 供应：向下，本周全国产量9.30万吨，环比+3.24%。
- 库存：向下，社库增加至52.56万吨，环比+0.54%；交割库增至24.98万吨，环比-0.95%。
- 基差：向下，09合约基差280（-380，-135.71%）；421基差580（-430，-74.14%）。
- 成本利润：向上，成本平稳，利润平稳运行。
多晶硅
- 行情回顾：本周多晶硅企业报价上涨，成交重心上移。截止本周中国P型多晶硅市场现货价格4.2万元/吨，较上周上涨0.2万元/吨；中国N型多晶硅市场现货价格5.08万元/吨，较上周上涨0.25万元/吨。
- 运行逻辑：
- 空头逻辑：库存垒库阶段，仓单压力骤增；供应端宽松格局维持；下游成交并未跟上；基本面弱现实影响。
- 多头逻辑：组件招标价格上移；行业会议持续推进，政策拖底，仍有走强预期；产业联动效应，关注资金走向。
- 核心观点：短期情绪主导盘面较强。在相关收储产能细则落地或无超预期的更多利好释放，盘面再次上行推动较难。
- 推荐策略：短期来看盘面情绪主导较强，上方55000阻力较强，建议前期多单逢高落袋为安，观望为主，震荡行情看待，近月区间看到（50000-55000），远月区间（51000-60000）。
- 影响因素分析：
- 宏观：向上，全球光伏需求预计会平稳增长。
- 需求：向下，多晶硅下游采购意愿低迷；硅片183N和210N需求良好，210RN硅片库存积压；电池片210R需求疲软；组件需求弱势。
- 供应：向下，9月多晶硅企业产量预计延续增长态势，但增速有所放缓。
- 库存：向下，本周库存24.5万吨，环比-8.5%。
- 基差：向上，06合约基准品基差+1310。
- 成本利润：中性，本周多晶硅平均生产成本至41322.29元/吨，环比-0.1%；毛利润、毛利率环比上调至6153.9元/吨，环比+0.7%。
