月度观点及热点资讯
- 行业政策导向：2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，电池产品退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池产品出口退税。
- 市场监管：市场监管总局约谈光伏协会等企业，涉及垄断风险整改，多晶硅期货跌停受此影响，预计未来可能回到边际成本定价模式。
- 价格竞争指导：市场监管总局指出光伏行业存在低质竞争、“内卷式”竞争行为，扭曲市场资源配置。
- 期货交割厂库：广期所新增新疆其亚硅业、新疆东方希望新能源、杭州正才控股为多晶硅期货交割厂库。
- 多晶硅期货持仓限制：非期货公司会员或客户在多晶硅期货所有合约上单日开仓量不得超过200手。
工业硅月度观点
- 行情回顾：本月工业硅现货价格基本稳定，主力合约周度跌幅0.11%，持仓量约23.66万手。
- 供应：1月份工业硅行业开炉率继续下降，西北地区开工负荷下调，全国供应端收缩。
- 需求：多晶硅市场“结构性收缩与总量过剩并存”，有机硅取消出口退税消息刺激海外订单，但开工稳定，对工业硅需求一般。
- 成本利润库存：原料价格变动不大，成本基本稳定，利润略有增加，工厂库存减少，期货库存累积。
- 展望：供需走弱格局下，库存高位，若无政策变化，2月市场价格稳定为主。
- 策略：单边做空SI2605，参考压力位9000-9500元/吨；买入看跌期权；空工业硅与多晶硅套利。
多晶硅月度观点
- 行情回顾：本月多晶硅现货价格震荡下行，主力合约周度跌幅18.61%，持仓量约4.25万手。
- 供应：供应端“结构性收缩与总量过剩并存”，1月份国内多晶硅预计产量9.5万吨，减产行动主要集中于内蒙地区。
- 需求：硅片行业库存高企、盈利承压，采购策略“按需补库”，对高价硅料抵触情绪强烈。
- 成本利润库存：成本大幅走高，利润有所走扩，库存消化滞后，市场库存持续增加。
- 展望：硅片企业库存去化压力与亏损状态短期难以根本扭转，市场仍处于“有价无市”阶段，未来价格走势需关注供需平衡改善及政策导向。
- 策略：PS2605区间交易机会，参考（40000,60000）；空工业硅与多晶硅套利。
行业格局
- 工业硅产业链：包含原料（硅石、石油焦、电极、硅煤）、生产、下游应用（有机硅、铝棒、铝合金、太阳能/光伏）等环节。
- 期现市场价：展示工业硅、多晶硅期货及现货价格走势。
- 基差及价差：分析工业硅、多晶硅的基差和价差变化。
- 库存：展示工业硅、多晶硅的期货及现货库存数据。
- 成本利润：分析工业硅、多晶硅的成本及利润水平。
- 主产区电价：展示工业硅主产区电价情况。
- 供给：分析工业硅、多晶硅的产量、开工率及产能。
- 需求：分析工业硅、多晶硅的消费总览、下游需求情况。
- 进出口：展示工业硅、多晶硅、光伏产品的进出口数据。
研究结论
- 工业硅市场供需走弱，库存高位，价格稳定为主。
- 多晶硅市场“有价无市”，库存高企，价格波动调整，未来需关注供需平衡及政策导向。
- 政策导向对行业影响显著，需密切关注市场监管及行业政策变化。
