光大期货金融期货日报（2025年07月11日）

一、研究观点

• 股指：市场对“反内卷”政策预期较高，但缺乏增量财政政策支持，未来影响需关注中央财政政策。海外美联储降息预期放缓，国内小盘指数提振减弱。指数受国内经济复苏进程影响，化债背景下信用收缩、需求不足仍是主要矛盾，指数难大幅上涨。上半年企业盈利改善，配置型资金托底，短期指数不会大幅下跌，预计震荡为主。
• 国债：债市面临资金松、经济稳、短期降息预期低的环境，涨跌动能不足，短期延续震荡走势。6月PMI延续好转，物价指数稳定，经济韧性较强。

二、日度价格变动

• 股指期货：上证50、沪深300、中证500、中证1000等指数期货主力合约均上涨。
• 国债期货：各期限主力合约均下跌。

三、市场消息

• 商务部：中美双方就经贸领域关切保持密切沟通，希望美方相向而行，推动经贸关系稳定。

四、图表分析

• 股指期货：各主力合约、当月基差走势图显示震荡行情。
• 国债期货：主力合约、现券收益率、各期限期货基差、跨期价差、资金利率走势图显示震荡行情。
• 汇率：美元对人民币、欧元对人民币中间价及远期汇率走势图显示震荡行情。美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势图显示震荡行情。

五、成员介绍

• 朱金涛：光大期货研究所宏观金融研究总监。
• 王东瀛：股指分析师。

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