反内卷的机会

反内卷的机会

市场现状分析
当前市场呈现割裂状态，机构抱团取暖，银行和危房股成为主要板块，与产业资源配置无关，实为筹码游戏。市场情绪接近阶段性回撤，利率因素影响较大，预计将进入下行修正阶段。

反内卷案例分析
以7月2日边边硅材启动光伏板块为例，其走势与之前PCB板块启动点相似，呈现涨停突破模式，胜率高、赔率大。建议关注低位起爆个股的板块机会。

内卷原因及阶段
内卷主要源于供给端问题，产能利用率低但资本开支高，导致价格竞争。目前处于产能过剩到产能出清的过度阶段，股价已提前反馈，期货和现货价格上涨反映反内卷预期。

政策及市场反馈
去年11月起行业自律，6月底人民日报文章及7月1日裁定、3日光伏座谈会等政策密集出台，进入政策约束加市场促行阶段。预计政策将密集落地，形成类似供给侧改革的持续性机会。

价格端反馈
短期内硅料供需相对平衡，但三季度供大于求，价格端将经历底部震荡。若价格涨幅较大，板块走势将走强，需关注价格修复力度。

关键信号：并购重组
并购重组是明确信号，代表产能出清加速。头部企业将通过并购基金等方式整合资源，淘汰落后产能，二级市场可能出现典型案例。

板块机会
光伏板块中，上游硅料、适应等大厂确定性高，辅材、复查弹性较大。贝塔本身较强的储能板块、海外业务布局较大的企业值得关注。

其他板块分析

• 铜箔（HVLPHRV）：PCB上游原料，业绩弹性大，属于第一波低位回撤。
• 固态电池（聂田肌瘤体）：硫化锂电解质侵蚀性强，镍铁、铁机镀层受青睐，需关注产能对接。
• 电工合金（从缆连接）：算率链核心，需用30分钟跟踪走势。
• 半导体：设备资本支出、先进制程扩产等将带来机会。
• 军工：中报业绩大面积翻转，三季度业绩向好，但整体弹性不大。
• 卫星（星图）：下半年任务重，可回收火箭测试发射密集，9月后催化密集。
• 尚玮（志远）：并购重组估值空间有限。

总结
反内卷机会主要在光伏板块，政策约束加市场促行将带来持续性机会，并购重组是关键信号。其他板块需结合产业趋势和业绩弹性选择。