业绩概况
预计2024年H1归母净利润12.53亿-13.73亿元,同比增长5%-15%;2025年Q2单季度增速1.6%-16.9%,均值9.2%。美国4月实施的“对等关税”导致中国工厂订单冻结40天,Q2收入同比持平,5月中美联合声明后订单逐步恢复。Q2毛利率创历史新高,扣除财务费用(汇兑)、投资收益后,经营性净利润率15.84%,销售毛利率历史新高约34%,Q2经营性利润同比增长超22%,环比增速超40%。
产能迁移与布局
公司正进行整体产能向外迁移/动态调整,国内产能向越南迁移陆续完成,泰国、柬埔寨是目标,墨西哥工厂今年启动建设。美国产能预计移出主因钢铁涨价,马来西亚不考虑。公司根据关税政策动态变化,有能力快速部署迁移产能。预计2026年海外产能达到15-16亿美元。
行业与公司前景
未来3年电动工具目标达10亿美元;整体工具行业YTD增速1%,公司保底增速5%,可持续获市场份额。预计未来3年海外新建产能4-6亿美元,将动态考虑分布。