公司预计上半年净利润YOY+193%-228%，超预期，建议“买进”

大金重工(002487.SZ)被建议“买进”，主要基于公司上半年业绩超预期及欧洲海风市场加速带来的增长潜力。

核心观点与业绩超预期
公司预计上半年净利润同比增长193%-228%（扣非后同比增长224%-261%），折合EPS为0.8-0.89元。Q2预计净利润同比增长178%-228%（扣非后同比增长210%-262%），折合EPS为0.53-0.62元。业绩增长主要得益于海外项目交付量同比大幅增长，已完成丹麦Thor项目等交付，并加速推进下半年交付工作。近期完成波罗的海海上风电项目10根超大型单桩交付（周期不到10个月），且出口桩基产品已切换至公司负责运输，提升盈利水平。2024年公司自建船将陆续交付，进一步强化交付能力并控制成本。

欧洲海风市场加速，公司受益明显
欧洲多国（英国、德国等）加速海风建设：英国2025年将启动大规模竞拍（容量或超9.6GW），德国未来四年计划拍卖12GW风电场。预计到2030年欧洲海上风电装机规模将增至120GW（较2024年底超2倍）。公司已与欧洲头部五家客户建立合作，是国内唯一一家，并已向英国、法国、丹麦、德国等交付单桩和海塔产品。当前欧洲本地供应链产能供不应求，公司正逐步扩大欧洲市场份额。

盈利预期与投资建议
上调公司2025-2027年净利润至10.7/13.6/17.1亿元（同比增长125%/28%/26%），EPS分别为1.68/2.14/2.68元。对应2025-2027年PE为20/16/13倍，建议“买进”。