东兴轻纺：户外行业或将持续火热，关注关税政策变化

核心观点

• 纺织制造：美越达成关税协议，美国对越关税从46%降至20%，越南对美全面0关税，但限制转口贸易。部分订单可能向越南转移，长期看纱线、面料企业产业转移将持续。
• 服装家纺：户外行业或将持续火热。ISPO SHANGHAI 2025展会显示国际市场看好中国运动户外消费潜力，国内品牌市场份额提升，如探路者、牧高笛、伯希和等。
• 轻工制造：家居行业期待地产政策向好，30大中城市商品房成交面积恢复增长，但持续性需跟踪。国补助力填平家居需求低谷，建议关注顾家家居、索菲亚、志邦家居、欧派家居等。
• 轻工出口：关注可能到来的关税政策变化，美国所谓“对等关税”90天暂缓期将于7月9日结束，短期存在政策变化扰动，建议关注建霖家居、匠心家居等。

关键数据

• 纺织服装行业当周上涨1.36%，轻工制造上涨0.58%，商贸零售下降0.16%，社会服务上涨0.74%，美容护理下降0.55%。
• 30大中城市商品房成交面积当周同比+19.4%，但自年初以来同比-0.3%，依然承压。
• 户外运动产业目标到2025年总规模超过3万亿元。

研究结论

• 美越贸易协议对我国纺织出口有影响，订单可能转移，但原材料仍需大量进口中国。
• 户外行业保持景气成长，国产品牌市场份额提升。
• 家居行业需等待地产需求企稳，国补助力需求改善。
• 出口企业短期存在政策变化扰动，但优质企业仍有竞争力。