锰硅周度观点
锰硅市场近期主要受锰矿坚挺影响而震荡走高，但盘面已涨至内蒙古地区平水区间，厂家有较强烈套保意向，盘面上方空间预估有限。锰矿基本面边际转弱，后期对盘面的支撑或将转弱，中期内以逢高偏空为主。
成本-利润：本周锰矿依旧表现偏强，化工焦暂稳，锰硅整体成本支撑较强。截至6月27日，宁夏地区出厂成本在5620元/吨上下，即期亏损120元/吨左右；内蒙古地区实际出厂成本5600元/吨上下，即期亏损60元/吨左右；广西地区出厂成本6320元/吨上下，即期亏损820元/吨左右。产区实际生产成本大概比估算的成本低100-200元/吨。
锰矿库存：天津港锰矿本周小幅累库0.97万吨至327.2155万吨，下周大概率去库10-15万吨；钦州港下周到港14.6384万吨，其中澳大利亚矿13万吨，加蓬矿1.54万吨。下下周天津港预计累库30万吨，锰矿依旧处于累库周期中。
供需：全国锰硅日产环比有增，本周全国锰硅日产报2.5605万吨（+375吨）。硅锰即期供应仍存在小幅缺口，且交割库持续小幅去库，但供需格局边际在转弱。陕西两家硅锰厂复产，云南沣水期生产负荷持续走高，重庆地区日产环比增加，全国供应边际增加；需求端以刚需为主。
期货市场：硅锰期货盘面主要受锰矿坚挺影响而震荡走高，但盘面上方空间有限。7-9月差略有回落，08合约周内涨至5450元/吨一线，部分硅铁厂有套保意愿，盘面上方压力增加。
策略建议：趋势：逢高偏空。套利：观望。
硅铁周度观点
硅铁7-9月差略有回落，硅铁全合约情绪同样回调。宁夏地区6月结算电费或成为影响盘面的下一个驱动，考虑到供需端边际转弱，07合约结束后建议以逢高偏空为主。
成本-利润：本周硅铁成本表现稳定，需重点关注宁夏地区6月结算电费。截至6月27日，宁夏地区即期硅铁出厂成本约5300元/吨上下，点对点估算亏损70元/吨左右；内蒙古地区出厂成本约5360元/吨上下，点对点估算亏损110元/吨以下；青海地区出厂成本约5250元/吨上下，点对点估算亏损50元/吨上下。
供需：全国周度硅铁日产环比走弱，全国日产1.394万吨（-50吨）。短期内重点关注内蒙古某硅铁大厂开工变动，若前期减产的部分复产，月度供需将从供应缺口转为供需紧平衡。
期货市场：硅铁全合约情绪回调，08合约周内涨至5450元/吨一线，部分硅铁厂有套保意愿，盘面上方压力增加。
策略建议：趋势：07结束后以逢高偏空为主。套利：观望。
风险提示：市场持续做低电价预期。
