沪铜处于淡季需求偏弱 沪锌累库幅度显著提升

行情复盘与资金流向

7月7日，沪铜期货主力合约收跌1.12%至79270.0元，资金整体流出14.55亿元。

背景分析

美国税收和支出法案通过，但就业市场强劲导致降息预期延后，叠加贸易不确定性，市场乐观情绪受影响。

产业与进出口

• 沪铜：LME库存增加2125吨至97400吨，注销仓单比例升至37.9%，Cash/3M升水79.8美元/吨。国内社会库存环比增逾1万吨，上期所仓单减少0.06万吨至2.2万吨。上海现货升水期货95元/吨，广东现货贴水期货5元/吨。进口亏损1100元/吨，废铜价差缩小至1500元/吨。
• 沪锌：沪锌指数收跌1.41%至22049元/吨，持仓26.14万手。LME锌库存增至11.23万吨，注销仓单3.03万吨。国内社会库存微增至8.91万吨，锌矿供应高位，TC上行，锌锭预期放量。

后市展望

7月中国精炼铜产量高位，下游需求淡季偏弱，出口增多或稳库存。海外隐性库存可能显性化，铜价面临阶段性震荡调整压力。今日沪铜主力合约运行区间78600-79800元/吨；伦铜3M区间9700-9900美元/吨。