钢铁行业周报：淡季需求偏弱，累库幅度加快

报告日期：2024-01-13 行业评级：增持 淡季需求偏弱，累库幅度加快 钢铁 行业研究/行业周报 行业指数与沪深300走势比较 12% 2% -8%1/23 18% 4/23 7/2310/231/24 28% 22% - - 主要观点： 本周沪深300涨跌幅为-1.35%，钢铁板块涨跌幅为-2.26%；子板块中普钢板块涨跌幅为-2.2%，特钢板块涨跌幅为-2.98%，冶钢原料板块涨跌幅为-1.18%。 钢材市场：淡季需求偏弱，市场稳定运行。 需求端：淡季终端需求减弱，政府加强国债支持重点项目建设，房地产等利好政策频出，仍需关注后续需求情况。 成本端：铁水下降导致原料需求有所减少，因此原料价格有继续下调预期，成本端支撑略有减弱。 钢铁沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 分析师：汪浚哲 执业证书号：S0010523120003邮箱：wangjz@hazq.com 联系人：黄玺 执业证书号：S0010122060011邮箱：huangxi@hazq.com 相关报告 1.关注钢铁板块低估值、高股息标的 2024-01-06 2.钢铁周报：南钢股权落地，关注板块低估值个股2023-12-10 3.钢铁年度策略：暖风频吹，拨云见日2023-12-04 供应端：整体产量回落，北方地区受天气影响导致钢厂检修及不饱和 生产。 高频数据： 1）钢材价格：Myspic综合钢价指数-0.82%，其中长材、扁平板分别 -0.92%、-0.68%。螺纹钢价格为3930元/吨，环比-1.26%；热轧板卷 价格4120元/吨，环比-0.72%。原材料成本：铁矿石价格为938.5元 /吨，环比-5.15%；焦炭价格为2386元/吨，环比-2.63%；焦煤价格为 1788.5元/吨，环比-3.11%。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为82.02（+1.33%） /303.76（-2.1%）/92.96（-2.69%）/148.13（+1.79%）/242.41（-0.73%） 万吨。开工率：高炉产能利用率82.56%，环比+0.97pct；高炉开工率76.08%，环比+0.45pct；电炉产能利用率59.97%，环比-0.42pct；电炉开工率61.54%，环比+0pct。库存：总社库960.58万吨，环比 +4.03%；总厂库432.19万吨，环比-1.93%；螺纹社库448.45万 吨，环比+6.07%；螺纹厂库184.05万吨，环比-1.02%。 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。当前在市场低利率环境下，建议配置高股息、低估值的个股，建议关注华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份；产品创新推动钢铁在新兴领域应用，建议关注高端产品持续放量的久立特材、冷轧不锈钢领域的高成长性标的甬金股份。 风险提示 原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 正文目录 1本周行业动态4 1.1本周钢铁板块走势4 1.2各钢铁板块走势4 2本周公司动态5 2.1个股周涨跌幅5 2.2公司公告5 3数据追踪5 3.1钢厂盈利情况5 3.1.1钢材价格5 3.1.2原材料供给6 3.2钢材供应情况8 3.2.1库存8 3.2.2开工率8 3.2.3产量9 风险提示：11 图表目录 图表1本周钢铁板块涨幅（%）4 图表2本周钢铁子板块涨跌幅（%）4 图表3本周涨幅前�名（%）5 图表4本周跌幅前�名（%）5 图表5公司公告概览5 图表6MYSPIC普钢指数（点）6 图表7螺纹钢期现价格（元/吨）6 图表8板材价格（元/吨）6 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）7 图表10铁矿石期现价格（元/吨）7 图表11焦炭期现价格（元/吨）7 图表12焦煤期现价格（元/吨）7 图表13焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）7 图表14港口焦炭库存（万吨）7 图表15各品种钢材钢厂库存监控8 图表16钢材社会库存：合计（万吨）8 图表17钢材社会库存：分类（万吨）8 图表18全国钢厂高炉产能利用率（%）9 图表19全国高炉开工率（247家）（%）9 图表20样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）9 图表21全国电炉开工率（%）9 图表22全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）10 图表23全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）10 图表24全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）10 图表25全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）10 图表26全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）10 1本周行业动态 1.1本周钢铁板块走势 本周钢铁板块涨跌幅为-2.26%；同期上证综指涨跌幅为-1.61%，收报于2881.98 点；深证成指涨跌幅为-1.32%，收报于8996.26点；沪深300涨跌幅为-1.35%，收 报于3284.17点。 图表1本周钢铁板块涨幅（%） 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 美容护理电力设备商贸零售纺织服饰有色金属建筑材料社会服务 汽车交通运输食品饮料家用电器轻工制造机械设备房地产环保 传媒银行 建筑装饰沪深300 综合基础化工公用事业医药生物 通信煤炭 农林牧渔非银金融 钢铁计算机电子 国防军工石油石化 -4.0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各钢铁板块走势 本周沪深300涨跌幅为-1.35%，钢铁板块涨跌幅为-2.26%；子板块中普钢板块涨跌幅为-2.2%，特钢板块涨跌幅为-2.98%，冶钢原料板块涨跌幅为-1.18%。 图表2本周钢铁子板块涨跌幅（%） 1周 1个月 3个月 6个月 12个月 沪深300 -1.35 -4.28 -10.45 -15.13 -4.28 普钢（申万） -2.20 -0.18 -6.36 -5.25 -0.18 特钢（申万） -2.98 -4.13 -3.69 -9.55 -4.13 冶钢原料（申万） -1.18 -1.50 -5.93 -11.73 -1.50 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2本周公司动态 2.1个股周涨跌幅 周涨幅前二：大中矿业+0.78%、友发集团+0.16%。 周跌幅前三：抚顺特钢-7.42%、宝地矿业-5.74%、南钢股份-4.66%。 图表3本周涨幅前�名（%）图表4本周跌幅前�名（%） 0.78 0.16 0.00 0.00 0.00 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 抚顺特钢宝地矿业南钢股份本钢板材宝钢股份 -4.66 -4.34 -4.21 -5.74 -7.42 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2公司公告 图表5公司公告概览 2023年年度业绩预亏公告：公司预计2023年将出现亏损，实现归属 凌源钢铁 山东钢铁 于母公司所有者的净利润-6.77亿元左右，预计2023年归属于母公司 所有者的扣除非经常性损益后的净利润-6.62亿元左右。 2023年年度业绩预告：公司预计2023年年度归属于母公司所有者的净利润为-4.5亿元到-3.7亿元；预计扣除非经常性损益净利润为-7.5亿元到-6.7亿元 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3数据追踪 3.1钢厂盈利情况 3.1.1钢材价格 Myspic综合钢价指数-0.82%，其中长材、扁平板分别-0.92%、-0.68%。螺纹钢价格为3930元/吨，环比-1.26%；热轧板卷价格4120元/吨，环比-0.72%。 图表6Myspic普钢指数（点）图表7螺纹钢期现价格（元/吨） 普钢指数:综合普钢指数:长材 普钢指数:扁平 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢 市场价:螺纹钢:HRB400E20MM:上海 6,500 5,500 4,500 3,500 2,500 300 250 200 150 Jun-18Oct-18Feb-19Jun-19Oct-19Feb-20Jun-20Oct-20Feb-21Jun-21Oct-21Feb-22Jun-22Oct-22Feb-23Jun-23 Oct-23 Jun-18Sep-18Dec-18Mar-19Jun-19Sep-19Dec-19Mar-20Jun-20Sep-20Dec-20Mar-21Jun-21Sep-21Dec-21Mar-22Jun-22Sep-22Dec-22Mar-23Jun-23Sep-23 100 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表8板材价格（元/吨） 热轧:3.0热轧板卷:上海冷轧:1.0mm:上海中板:普20mm:上海镀锡卷:0.20*800*C:天津:九江薄板（右轴） 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Jun-18Aug-18Oct-18Dec-18Feb-19Apr-19Jun-19Aug-19Oct-19Dec-19Feb-20Apr-20Jun-20Aug-20Oct-20Dec-20Feb-21Apr-21Jun-21Aug-21Oct-21Dec-21Feb-22Apr-22Jun-22Aug-22Oct-22Dec-22Feb-23Apr-23Jun-23Aug-23 Oct-23 0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.2原材料供给 铁矿石价格为938.5元/吨，环比-5.15%；焦炭价格为2386元/吨，环比-2.63%； 焦煤价格为1788.5元/吨，环比-3.11%。 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）图表10铁矿石期现价格（元/吨） 现货-期货（右轴） 期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石PB粉:日照港 期货收盘价(活跃:成交量):焦炭 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Jan-19Jun-19Nov-19Apr-20Sep-20Feb-21Jul-21Dec-21May-22Oct-22Mar-23Aug-23 Jan-24 0 期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石期货收盘价(活跃:成交量):焦煤 2,000 1,500 1,000 500 0 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23Jan-24 -1500 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表11焦炭期现价格（元/吨）图表12焦煤期现价格（元/吨） 现货-期货（右轴） 期货收盘价(活跃:成交量):焦煤主焦煤:市场价 现货-期货（右轴） 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 期货收盘价(活跃:成交量):焦炭 一级冶金焦:天津港 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23Jan-24 -3000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23 J