沪铜消费淡季需求放缓 沪铝累库压力增加

7月9日，沪铜期货主力合约收跌1.36%至78400.0元，持仓量减少13383手至193999手。背景方面，美国总统特朗普宣布将从8月1日起对日本、韩国进口产品征收25%关税，并延长“对等关税”暂缓期至8月1日，市场避险情绪有所降温，但关税不确定性仍抑制铜价上行空间。铜现货市场持货商积极甩货，SMM 1#电解铜现货升水走低至85元/吨，广东地区现货升水继续回落，需求仍不佳。铜精矿供应紧张，消费淡季需求放缓，高铜价抑制下游消费，库存有继续增加压力。

7月8日，沪铜主力CU2508合约涨350元/吨至79620元/吨，沪铝主力AL2508合约涨115元/吨至20525元/吨。宏观消息方面，特朗普宣布将对哈萨克斯坦、马来西亚、南非、老挝、缅甸、印度尼西亚、波黑、孟加拉国、塞尔维亚、柬埔寨、泰国和突尼斯的输美产品征收25%-40%关税。铜现货市场成交价格持续走跌，SMM 1#电解铜现货均价升水85元/吨，广东地区现货升水回落；铝现货市场华东地区累库，SMM A00铝跌40元/吨至20600元/吨，对07合约贴水50元/吨。研究结论显示，铜精矿供应紧张叠加消费淡季需求放缓，高铜价抑制下游消费，库存压力增加；铝方面，7月铝水比例下滑预期下，需求放缓增加铸锭需求，预计7月铝锭小幅增量，现货市场到货增加，消费淡季深入累库压力加大。