2025年度经济报告：在不确定和分裂中维持稳定

全球经济前景因贸易中断和地缘政治紧张局势而恶化，增长预期下调至2.7%。主要经济体增长放缓，美国因关税政策表现突出，而欧洲和日本增长疲软。新兴市场经济发展趋势各异，东亚经济体出口增长抵消了国内需求疲软，印度经济增长放缓，拉丁美洲经济活动低迷。

通货膨胀持续缓解，但家庭通胀预期仍高。多数央行已降息以支持增长，但需谨慎权衡宽松政策与通胀风险。

贸易政策成为焦点，美国新政府引发的贸易政策不确定性加剧，金融市场波动性上升。关税政策对经济的影响复杂，可能降低全球贸易效率，引发贸易伙伴报复，并增加全球经济调整成本。

全球经济面临结构性问题，包括增长放缓、供应能力僵化、公共债务高企、非银行金融机构风险上升等。人口老龄化和全球化放缓进一步加剧了这些挑战。

政策制定者需采取行动应对挑战，包括：

• 结构性改革：减少市场僵化，增强资源配置效率，消除贸易壁垒，促进可持续增长。
• 财政政策：确保债务可持续性，重建财政缓冲，逐步巩固财政状况。
• 金融监管：加强巴塞尔协议III的实施，对非银行金融机构采取一致监管框架，关注流动性风险和信用风险。

央行需保持价格稳定，灵活调整政策工具，应对宏观经济突变。同时，加强沟通，提高公众对央行角色的认知，稳定通胀预期。