短期震荡蓄势不改中期向好格局

周一市场综述

• 沪深三大指数低开低走，创业板指半日跌超1%，沪指相对强势，市场分化明显。
• 板块方面，电力、电网设备、家用轻工等板块上涨，生物制品、医疗服务等板块下跌。
• 概念股方面，虚拟电厂、跨境支付等概念上涨，重组蛋白、单抗等概念下跌。
• 两市成交额萎缩至1.2万亿。

盘面点评

• 电力板块：浙江北仑电厂投产，火电板块受益煤价下降实现业绩正增长，火电概念股近七成一季度净利润同比增长。
• 跨境支付概念股：央行推动内地与香港间人民币和港币跨境汇款，首批参与机构包括四大行等六家银行。

后市大势研判

• 市场震荡格局依旧，政策持续发力（稳增长、产业支持等）和经济基本面逐步修复。
• 当前震荡视为蓄势而非滞涨，经济复苏力度不够强劲，企业盈利改善幅度未达预期。
• 海外美联储三季度降息预期增强，国内继续宽松值得期待。
• 集中发力推动市场全面上涨的概率较低，震荡上行概率较大，结构性行情为主。
• 一旦基本面和海内外流动性共振，市场整体表现值得期待。

投资机会

• 中报业绩超预期方向：逢低布局中报业绩有改善预期的低位股。
• 科技方向：军工、机器人行业、泛AI、半导体、数字经济（数字货币），需规避纯概念炒作、估值过高的品种。
• 超跌反弹方向：新能源、券商，逢回调择机低吸。

风险提示

• 股市有风险，投资需谨慎。
• 本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的意见是否符合其特定状况。