快递行业中期策略：格局向好，疫情不改业绩增长趋势

快递行业近期出现格局向好、疫情不改业绩增长趋势的中期策略。报告指出，去年开始的监管介入以及政策调控以“防止经营层面竞争异化为资本层面竞争”作为核心理念，围绕“企业不得低于成本的价格提供快递服务”以及“保障快递员群体合法权益”两个要点展开，并取得了良好的效果。报告预计，这一趋势还将继续延续。此外，报告还指出，快递企业竞争加剧的重要表现之一是资本开支力度大幅提升，企业希望借助信息化与自动化实现成本端的持续压缩。随着价格战趋于缓和，行业资本开支力度见顶回落。而由于设备、厂房等投资具有超前性，伴随业务量的持续增长，现有资源的产能利用率还有提升空间，行业成本端依旧处于缓慢的下降通道。报告还指出，疫情作为短期影响并不会打断行业盈利恢复的进程。报告建议投资者关注通达系快递的盈利持续恢复，推荐中通快递。