聚酯链日报：成本松动难提供支撑，需求弱现实拖累聚酯原料盘面

一、日度市场总结

1. PTA&PX

   • 07月04日，PX主力合约收6672.0元/吨，较前一交易日收跌1.01%，基差为170.0元/吨。PTA主力合约收4710.0元/吨，较前一交易日收跌0.76%，基差为170.0元/吨。
   • 成本端：布油主力合约收盘68.85美元/桶，WTI收67.18美元/桶。
   • 需求端：轻纺城成交总量为696.0万米，15日平均成交为645.33万米。
   • PX：短期可能继续承压，国际油价疲弱导致成本支撑不足，基差较高反映现货偏紧，但终端需求未明显转暖，预计期货价格或维持弱势震荡。
   • PTA：下方空间受限，上游PX走弱压制成本，但下游轻纺城成交持续回升显示需求边际改善，聚酯负荷稳定叠加加工费偏低，PTA或呈现成本与需求博弈下的窄幅波动格局。

2. 聚酯

   • 07月04日，短纤主力合约收6514.0元/吨，较前一交易日收跌0.76%。华东市场现货价为6710.0元/吨，较前一交易日收跌20.0元/吨，基差为196.0元/吨。
   • 供应端：PX期货价格周内冲高回落，7月4日环比下跌0.98%至6672元/吨，PTA期货同期下跌0.77%至4710元/吨。
   • 需求端：轻纺城成交量MA15持续回升，7月4日达645万米，创观测周期内新高，显示终端纺织需求回暖迹象。
   • 库存方面：涤纶全品类持续累库，DTY库存周增幅达13%（28.6天）、FDY增18.5%（22.4天）、POY增26%（21.7天），均明显高于五年均值水平。
   • 预判：未来两周产业链将呈现弱现实格局，成本端下行压力可能传导至PTA环节，但需关注需求端持续改善对库存的消化作用及潜在的补库行情启动时点。

二、产业链价格监测 （数据图表略）

三、产业动态及解读

1. 宏观动态

   • 亚特兰大联储主席博斯蒂克：美国经济可能会经历更长时间的高通胀。
   • 英国央行货币政策委员泰勒：认为2025年需要有五次降息。
   • 8月1日起，现金买黄金超10万元将需上报。

2. 供需方面-需求

   • 轻纺城成交总量为696.0万米，环比增长30.58%，长纤织物成交量507.0万米，短纤织物成交量191.0万米。

四、产业链数据图表 （数据图表略）

五、研究结论

• PX：短期可能继续承压，国际油价疲弱导致成本支撑不足，基差较高但期货下跌可能说明现货需求不足或市场预期未来供应增加，总体可能承压。
• PTA：下方空间受限，上游PX走弱压制成本，但下游需求有所改善，聚酯负荷稳定叠加加工费偏低，PTA或呈现成本与需求博弈下的窄幅波动格局。
• 综合来看，PX可能继续承压，PTA则可能因需求增长而跌幅有限或震荡整理，需关注原油走势、PX供应情况及轻纺城成交量的持续性。