核心矛盾:沪锌受宏观压制与美元走强影响偏弱,基本面逻辑不变。供给端TC上涨和产量环比上升显示宽松预期兑现,但产业链结构调整致累库缓慢,库存处低位。进口受海外产能偏弱影响,国内竞争激烈,同时锌矿进口达历史高点。需求端传统消费淡季疲软,高锌价抑制整体水平。短期内关注宏观数据、市场情绪及供给端扰动,策略建议逢高沽空。
利多因素:
- 库存绝对水平不高,处于历年低位。
- 降息及消费利好政策。
- 冶炼厂减停产。
利空因素:
- 需求不及预期及宏观不确定性。
- 下游逢低采买,锌价支撑力度不足。
- 远期宽松预期。
重要新闻:新疆火烧云年产60万吨铅锌冶炼工程投料生产,达产后年处理铅锌矿石250万吨,年产锌锭56万吨、铅锭11万吨。