白糖
- 2024/25年度生产情况：截至5月底，中国累计产糖1116万吨（同比增长120万吨），累计销糖811万吨（同比增长152万吨），销售进度72.7%（同比加快6.5个百分点）。广西降水缓解旱情，云南降雨量高于往年，有利于甘蔗生长；内蒙古甜菜播种延迟但近期恢复良好，新疆甜菜生长情况较好。
- 国际市场展望：预计2025/26年度印度增产，巴西干旱影响有限，全球食糖供给趋于宽松，国际糖价呈现弱势运行。
- 后续关注点：主要产国的降水情况及巴西食糖生产和出口进度。
棉花
- 生长情况：美国关税影响下棉花进口量未达预期。全国棉区光照和温度适宜，新疆棉花已进入现蕾期，黄河和长江流域处于第五真叶至现蕾期，发育期比往年提前3-15天。
- 后续关注点：天气对单产的影响。
商品研究软商品日报走势评级
数据速览
- 外盘报价：美白糖上涨5.21%，美棉花下跌0.31%。
- 现货价格：白糖（南宁）下跌0.16%，白糖（昆明）下跌0.25%，棉花指数持平，棉花（新疆）下跌0.33%。
- 价差速览：SR01-05价差缩小3.70%，SR05-09价差扩大1.25%，SR09-01价差扩大2.69%；CF01-05价差缩小33.33%，CF05-09价差扩大10.0%，CF09-01价差扩大100.00%。
- 基差：白糖01-09基差均下跌，棉花01-09基差均微幅上涨。
- 进口价格：棉花cotlookA上涨0.70%。
- 利润空间：白糖进口利润下跌10.07%。
- 期权合约隐含波动率：SR509C/P波动率分别为8.6%/8.04%，CF509C/P波动率分别为12.6%/9.37%。
- 仓单：白糖仓单减少0.23%，棉花仓单减少0.49%。
免责声明
本报告基于信达期货认为可靠的公开信息撰写，力求但不保证信息的准确性和完整性，不构成投资建议，不对使用此报告造成的损失承担责任。
信达期货简介
信达期货有限公司是国内规范化、信誉高的大型期货公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币。
