白糖
- 产销进度：截至2024年12月底，全国累计产糖440万吨，同比增加121万吨；累计销糖250万吨，同比增加80万吨，产销进度明显快于去年同期。
- 天气影响：广西、广东等主要甘蔗产区冬春季节降水量偏少，农业干旱范围扩大，可能影响甘蔗生长，需密切关注天气变化。
- 市场供需：新糖集中上市，市场供应充足，春节备货即将结束，国内市场呈现弱势震荡。
- 国际糖价：巴西降雨改善甘蔗生长前景，印度和泰国处于产糖高峰期，全球食糖供给趋于宽松，国际糖价表现偏弱。
棉花
- 产量预测：2024/25年度棉花播种面积预计2838.3千公顷，较上年增加1.8%；单位面积产量每公顷2171.6公斤，较上年增长7.8%；总产量预计616.4万吨，较上年上升9.7%。
- 库存调整：本月进口量和消费量预测保持不变，期末库存调整至831万吨。
- 市场动态：春节前，纺织企业刚需补库需求推动皮棉加工和销售进度加快。
- 短期走势：短期郑棉观望为主。
商品研究软商品日报走势评级
数据速览
- 外盘报价：美白糖下跌1.26%，美棉花上涨0.44%。
- 现货价格：白糖（南宁）下跌1.33%，白糖（昆明）下跌0.25%，棉花指数下跌0.35%，棉花（新疆）持平。
- 价差速览：SR01-05价差扩大16.35%，SR05-09价差缩小8.93%，SR09-01价差扩大3.24%；CF01-05价差缩小164.29%，CF05-09价差扩大6.25%，CF09-01价差扩大120.00%。
- 基差：白糖01基差扩大125.56%，白糖05基差扩大28.57%，白糖09基差缩小95.24%；棉花01基差扩大30.90%，棉花05基差缩小5.71%，棉花09基差缩小5.62%。
- 进口价格：棉花cotlookA持平。
- 利润空间：白糖进口利润持平。
- 期权合约隐含波动率：SR505C和SR505P隐含波动率分别为0.1193和0.1179，CF505C和CF505P隐含波动率分别为0.1169和0.1169。
- 仓单：白糖仓单增加3.99%，棉花仓单增加2.15%。
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评级说明
- 短期(1-3个月)：白糖和棉花均评级为震荡。
- 中期(3-6个月)：白糖和棉花均评级为震荡。
- 长期(6-12个月)：白糖和棉花均评级为震荡。
