- 核心观点:重申看好游戏板块作为全年主线行情,持续坚定推荐。
- 看好原因:
- 基本面驱动,业绩上修:
- 2023年游戏板块受AI+游戏驱动,最高估值达30x。
- 2025年更侧重基本面驱动,头部大厂大单品减少(如腾讯瓦手游 vs 去年DNFm),中型公司竞争格局改善,产品创新突出(如巨人的超自然行动组、网易第五人格差异化、异环新二次元游戏、EVE原生AI游戏)。
- 大部分A股游戏公司逐季度上修EPS,中报后估值切换,看好明年新品与增速,估值有底。
- 板块估值:
- 目前游戏板块整体估值25x,龙头30x。
- 巨人超20x,恺英、吉比特、三七等均在20x附近。
- 暑期高频数据向好,Q2业绩潜在超预期,支撑估值。
- 潜在延伸主题:
- AI游戏(AI情感陪伴、AI游戏创作工具)。
- 端游市场高景气度(网吧、游戏展会等)。
- 板块活跃度和讨论度保持高位。