人形机器人
- 国内外科技巨头加速布局，人形机器人产业化提速，AI突破和政策推动下，板块整体β行情可期。
- 关注头部T链进展和国产链紧追，切入T链的核心零部件供应商有望率先兑现。
- 看好后续有持续边际变化的灵巧手、轻量化环节和外骨骼进展。
- 受益标的：浙江荣泰、杰克股份、振江股份等。
新能源汽车
- 6月多数新能源车企交付量/销量环比平稳，蔚来、小鹏、零跑等实现环比增长。
- 固态电池等新技术成熟，新增优质供给增加，汽车以旧换新政策、智能化转型等因素推动下，新能源汽车销量同比有望持续增长。
- 下游需求提升、产业链价格企稳修复，有望带动中游环节盈利能力向上。
- 核心看好的投资逻辑：新技术、自身具备α优势、新应用、量/价/利、二线电池厂、全球化、补能、两轮车、热泵。
- 受益标的：厦钨新能、璞泰来、天奈科技等。
新能源（光伏）
- 光伏产业供给侧过剩问题得到重视，后续具体措施落地值得期待。
- 具备产能整合与减产预期的硅料环节有望率先受益。
- BC电池效率持续优化，凭借高效率产品的差异化竞争优势，较主流产品形成溢价，有望增厚相关企业盈利能力。
- 贱金属方案逐步落地应用，BC电池成本有望进一步降低。
- 光伏玻璃率先主动减产，有望缓解库存和价格压力。
- 中央财经委员会第六次会议强调纵深推进全国统一大市场建设，推动海洋经济高质量发展。
- 海上风电属于海洋产业规划的重要一环，中国海上风电经历了从起步发展到大力发展的阶段，技术水平持续更新，在机组大型化、零部件超大尺寸、关键核心零部件国产化等领域均已完成质的提升。
- 看好国内海上风电发展，建议关注海风产业链各环节相关机遇。
- 关注库存去化和产能去化带来的拐点机遇，看好新技术下相关主材、辅材等环节的结构性机遇。
- 看好BC等新技术加速落地及带来的增量空间，看好率先走出底部区间的辅材相关环节。
- 重视欧洲户储/工商储需求复苏机遇，派能科技在手现金充沛，且持续深化储能场景产品，公司进一步巩固储能赛道综合竞争优势。
- 受益标的：协鑫科技、大全能源、通威股份、爱旭股份、隆基绿能、博迁新材、福莱特、信义光能、亚玛顿、派能科技、锦浪科技等。
新能源（风电）
- 陆上风电招标价格有望保持企稳回升，风机价格有望保持企稳回升。
- 风机制造板块有望修复，年内有望看到风机制造板块量、价、利的提升。
- 中国风电整机具备出海优势，国内头部主机企业已具备出口经验。
- 新兴市场等海外需求有望提速，看好国内风机企业出海扩张。
- 海风需求持续增长+陆风充足招标量支撑，25年海陆风电装规模预计复苏；同时大兆瓦机型应用提升，零部件价格谈判同比提升，整体有望带来如风电铸件等环节的量利齐升。
- 除谈价情况外，也应重视以下变化：行业需求超预期情况之下，零部件的供应能力&供应节奏预计将在需求快速释放季度呈现偏紧态势；出货量提升带来产能利用率提升，关注产能利用率变化带来的盈利修复；回款等外部条件预期改善，有望带动现金流改善。
- 受益标的：金风科技、明阳智能、三一重能、运达股份等。
新能源（储能）
- 欧洲储能复苏机遇值得关注，欧洲户储去库进入尾声，叠加二季度需求旺季来临，欧洲等传统市场需求有望持续修复；同时，欧洲凭借电价机制和补贴政策推动“自备电厂”模式，工商储有望步入增长快车道。
- 受益标的：锦浪科技、德业股份、海博思创、固德威等。
电力设备&AIDC
- 蒙西至京津冀±800千伏直流输电工程取得核准批复，2025年将推动陕西至河南特高压、蒙西至京津冀、藏东南至粤港澳大湾区等输电通道核准开工。
- 看好以下投资主线：特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI电气设备。
- 特高压是大基地新能源跨区外送的重要通道，随着新能源大基地不断建设，预计未来特高压线路建设将持续具备刚性需求，且柔直应用有望提速。
- 配网智能化水平的提升也将占据重要战略地位，预计配网侧投资也将具备广阔空间。
- 欧洲电网投资迈入高景气周期，电力设备需求旺盛。
- 东南亚、中东等电力基础建设需求较为迫切，国内企业有望凭借国内经验，快速实现海外产能和营销网络的构建。
- AI发展预计将加快智算数据中心部署，从而带动电力设备需求。
- 智算数据中心大规模发展将为国内电气设备企业带来新一轮发展机遇。
- 电力设备行业整体进入景气周期上行区间，看好现金流良好或充沛，分红比例较高的相关公司。
- 受益标的：思源电气、平高电气、国电南瑞、三星医疗、许继电气等。
