反内卷政策进展
国家于7月1日发文明确反内卷态度，政策出台频率和层级显著高于2024年10月协会主导阶段。目前具体措施尚未明确，方向聚焦于淘汰落后产能（如高电耗硅料产能），敏感方案（如组建企业联合限价、硅料收储）暂无公开进展。
减产执行情况
玻璃行业自律性减产比例从10%提升至30%，主要因库存高压且价格跌破成本线，由龙头企业主导。光伏产业链中，硅片7月排产降至53GW（环比降1-2GW），组件排产43-44GW（仅降1GW），主要因头部企业订单稳定。
7月光伏产业链排产变化
- 硅料：约11万吨，因云南、青海部分产能复产而增加。
- 硅片、电池：均降至53GW（环比降1-2GW），受技术转向210R影响。
- 组件：43-44GW，环比降1GW。
8月排产预判
若无政策干预，硅料产量或再增数千吨，硅片、电池排产可能继续下行。
硅料成本情况
头部企业硅料现金成本27-30元/kg，完全成本36-37元/kg，现金成本是否含税存在分歧。交割品电耗比混包料高约8度/kg，成本差距2-3元/kg。
行业价格支撑
当前硅料挺价36元/kg，高于现金成本但低于完全成本，部分企业可实现现金流转正，但仅限价不淘汰产能难以缓解供给压力，实际挺价效果存疑。
2025年全球光伏装机需求预期
全球装机预期上修至490-500GW（对应组件需求约650GW）。国内装机超预期，1-5月高增，全年预期从250GW上修至290GW。海外受季节性影响，7-8月欧洲高温或抑制电站开工，订单可能走弱。
硅料产能退出动态
近100-200万吨产能已长期停产（划为“不活跃产能”），活跃产能约160-180万吨/年。产能退出存在阻力（设备维护成本高，充惰性气体保窑最长维持半年），长期停产产能复产可能性低，企业多观望政策，暂无主动退出或大规模转让案例。
光伏技术转型
电池技术加速从182向210R切换，单片瓦数提升为排产提供韧性支撑。组件订单结构方面，6月出口订单强劲，7月国内订单超预期，主要由先报后备项目支撑。
行业关键未解问题
- 反内卷政策具体措施及时间表尚未明确。
- 硅料收储/限产联盟实际推进情况存疑。
- 工业硅价格及电价下行趋势的持续性有待观察，影响成本底部。
