【盘面回顾】沪铜主力期货合约冲高回落,收于7.97万元/吨,上海有色现货升水115元/吨,沪铜back结构逐渐走平。库存方面,沪铜库存小幅回升至8.4万吨;LME库存止跌首次上升,COMEX库存继续上涨至22万吨。进阶数据显示,铜现货进口亏损缩窄,TC价格极端,铜铝比稳定在3.83,精炼铜价格上升导致精废价差小幅偏高至1705元/吨。
【产业表现】秘鲁铜矿运输中断,起因于小型金矿和铜矿开采商抗议监管限制和繁琐手续,设置路障阻碍主要矿山铜运往港口,威胁新矿床开发并增加全球供应风险。
【核心逻辑】铜价冲高回落主要因美国关税政策调整,特朗普宣布对未达成贸易协议国家征收10%-70%关税(上限70%),市场担忧加剧通胀风险及资产抛售。7月5日确认将向约12个国家发出关税信函,计划8月1日起实施。未来一周,关税政策影响持续,投资者等待新政策影响,铜价绝对价格难预期。7.95万元/吨为参考标准,进一步关税政策或致铜价小幅回落,反之则震荡。
【南华观点】持币观望,周度价格区间7.87万-8万元/吨。