新能源及有色金属日报：下游畏高情绪较重铜价高位震荡

2025-07-04 陈思捷,师橙,封帆,王育武华泰期货单字一个翔

期货行情：沪铜主力合约于80560元/吨收平，夜盘微跌0.27%。
现货情况：交投清淡，SMM1#电解铜报价80870-81090元/吨，升水70-160元/吨，均价微降5元。市场供大于求，平水铜报价70元/吨，好铜升水130-160元/吨。进口铜到港及下游畏高情绪影响下，升水维持当前水平。
宏观与地缘：美国6月非农就业增14.7万人，失业率降至4.1%，美联储降息预期下降。美国财长警告关税可能回升，贸易谈判延至7月9日。特朗普签署“大而美”法案，削减医疗和绿色能源激励措施。
矿端：Highland Copper获5000万美元拨款推进密歇根州Copperwood项目，预计2026年做建设决定。智利国会通过立法缩短采矿许可时间，促进投资，预计2034年全球铜产量占比升至27.3%。
冶炼及进口：俄罗斯对华基础金属出口量增长，铝、铜、镍同比分别增56%、66%、超100%。俄铝清理库存推动短期出口，全年对华发货量预计150万吨。诺里尔斯克镍业扩大对华阴极铜出口，部分铜以废铜名义报关。
消费：国内铜杆订单量环比增4.80%，再生铜杆订单量增18.28%。工信部召开座谈会，强调治理光伏行业低价无序竞争。
库存与仓单：LME仓单增2000吨至94325吨，SHFE仓单减994吨至24103吨。国内电解铜现货库增0.57万吨至13.18万吨。