菜籽类市场周报：生柴需求预期下滑 菜油期价明显走弱

菜油

• 行情回顾：本周菜油期货震荡收跌，主力05合约收盘价8493元/吨，较上周-242元/吨。
• 行情展望：USDA未将油菜籽纳入生物燃料原料，市场忧虑需求下滑；美豆产量和期末库存下调，美豆油需求受支撑；棕榈油产量下滑给予盘面支撑，但出口下滑承压；国内菜籽供应充裕，菜油库存高位，春节备货接近尾声，市场成交偏弱；菜籽进口买船不佳，供应压力有望减弱。
• 策略建议：短线参与为主。
• 期现市场：菜油期货窄幅震荡收跌，总持仓量增加；前二十名净持仓增加；仓单量增加；现货价格下跌，基差走强；5-9价差处于偏低水平；菜油粕比值为3.491，现货比值3.74；菜豆油价差明显走缩，菜棕油价差有所走缩。
• 产业链情况：进口油菜籽库存增加，预估到港量稳定；压榨利润为+342元/吨；油厂压榨量下降；11月菜籽进口量同比增46.98%；进口菜籽油库存增加，11月进口量同比降25.93%；食用植物油产量和餐饮收入数据提供需求参考；进口压榨菜油合同量下降。

菜粕

• 行情回顾：本周菜粕期货震荡收高，05合约收盘价2433元/吨，较上周+162元/吨。
• 行情展望：美豆产量和期末库存超预期下调，推动美豆走强；阿根廷阵雨，巴西大豆产量预计创记录高位；国内菜粕需求季节性淡季，刚需支撑较弱；沿海油厂菜粕库存压力持续偏高；菜籽进口买船疲弱，降低供应端压力；豆粕库存高位，阶段性供应有保障。
• 策略建议：短线参与为主。
• 期现市场：菜粕期货震荡收涨，总持仓量减少；前二十名净持仓明显减少；仓单量增加；现货价格上涨，基差走弱；5-9价差处于偏低水平；菜油粕比值为3.491，现货比值3.74；豆粕-菜粕价差收窄。
• 产业链情况：进口压榨菜粕库存下降；11月菜粕进口量同比降64.69%；饲料月度产量稳定。

期权市场

• 波动率：菜粕期权隐含波动率26.84%，较上周回升，处于中等水平。

代表性企业

• 道道全：提供相关数据支持。