基础化工行业点评报告：光引发剂：供给趋于集中+新兴领域需求蓬勃发展，行业景气度复苏

核心观点与关键数据

• 事件背景：光引发剂主流品种价格较年初上涨，907、184、TPO牌号分别上涨28%、32%、11%。
• 供给端：国内主要光引发剂厂商因安全环保问题停产，行业供给趋于集中。主要厂商产能情况：久日新材（2.3万吨，在建0.3万吨）、强力新材（1.7万吨，在建0.6万吨）、沃凯珑（1.3万吨）、IGM（1.2万吨）、扬帆新材（0.8万吨）、固润科技（0.5万吨）。宁夏沃凯珑和江西扬帆因安全事故停产，短期内难恢复。
• 需求端：光引发剂是光固化材料的核心原料，应用广泛。传统领域包括木器涂装、塑料制品等，新兴领域如汽车部件、PCB线路板、3D打印等需求增长显著，尤其是PCB需求上升将拉动上游光引发剂需求。
• 光引发剂基本情况：在光固化材料中占比3%-5%，成本占10%-15%。光固化材料环保高效，替代传统溶剂型产品，助力减少VOCs排放。

研究结论

• 行业景气度复苏：供给端集中化+新兴领域需求增长，推动行业景气度提升。
• 相关标的：久日新材、扬帆新材、强力新材、固润科技。
• 风险提示：行业竞争加剧、下游需求不及预期。