融达期货不锈钢日报-商品系统性上涨，沪不锈钢小幅反弹

市场动态

• 房地产政策松绑，多地住房公积金政策优化，广州拟全面取消“四限”，或引发一线城市政策跟进。
• 佛山市场响水德龙304冷轧盘价持平，报12400元/吨（7月期货）。
• 山西太钢2025年7月高碳铬铁50基吨现金含税到厂采购价下跌50元至7845元。

基本面分析

• 成本端：高镍铁主流成交价915元/镍，内蒙高铬报7800元/50基吨，盘面持续倒挂。
• 供需情况：下游维持刚需采购，不锈钢粗钢产量增加，社库高位，供需偏宽松。
• 交易逻辑：
  • 空头：供应过剩预期、显性库存高、原料价格稳弱导致成本支撑松动。
  • 多头：估值低、300系减产预期改善。

总结

• 观点：低位震荡。
• 核心逻辑：
  1. 基本面未见好转，供应过剩预期持续。
  2. 原料价格稳弱，成本支撑松动。
  3. 淡季现货成交低迷。
  4. 减产预期。

关键数据

• 持仓量：SS2508单日成交量10.7万手（-6709手），持仓量94775手（-4832手）。
• 库存：上期所注册仓单量111895（-61吨）。
• 价格：
  • 无锡冷轧304/2B：宏旺市场价14200元/吨（-1300元），甬金市场价14150元/吨（-1400元）。
  • 佛山冷轧304/2B：宏旺市场价13950元/吨（-1300元），甬金市场价14150元/吨（-1400元）。
  • 山西太钢高碳铬铁：7845元/50基吨（-50元）。
• 期货价格：
  • 不锈钢主力连续结算价：12640元/吨（+105元）。
  • 不锈钢主力连续收盘价：12670元/吨（+110元）。
• 基差：
  • 无锡冷轧304/2B：宏旺基差-1200元/吨。
  • 佛山冷轧304/2B：宏旺基差-1200元/吨。
• 库存对比：
  • 不锈钢期货总库存：111895吨。
  • LME镍库存：204102吨。
  • 上期所镍库存：11372吨。
• 合约价差：
  • 不锈钢08-09合约价差：45元/吨。
  • 不锈钢08-10合约价差：7575元/吨。