融达期货不锈钢日报-检修减产VS累库，沪不锈钢短期上涨

核心观点

春节前不锈钢库存累库，现货复工相对迟缓，建议投资者带好止盈止损顺势参与，产业关注逢高卖保机会。

关键数据

• 供应端：华东某不锈钢冷轧厂检修，影响月产量2-3万吨，涉及200系、300系不锈钢。
• 库存端：2月6日全国主流市场不锈钢社会总库存104.59万吨，周环比上升12.24%，其中冷轧库存65.28万吨，周环比上升13.99%。
• 期货市场：2月6日SS2503单日成交量94903手，持仓量123596手，上期所注册仓单量99613吨。
• 成本端：高镍铁主流成交940元/镍，内蒙高铬报7300元/吨，304冷轧生产成本约12900元/吨，现货成本小幅倒挂。
• 供需情况：现货需求端维持刚需采购，钢厂检修影响产量有限，预计1月粗钢排产286.53万吨，月环比减少16.76%，同比增4.54%。

研究结论

• 短期上涨逻辑：镍铁价格持稳，高碳铬铁2月钢招价持平，成本支撑边际预期改善；现货弱需求预期落地；钢厂检修减产。
• 长期趋势：节后可能持续累库，但产业链利润待改善，成本支撑边际预期改善，需求弱预期落地，钢厂检修减产。
• 市场情绪：多头持仓增加，空头持仓减少，市场情绪偏向利好。

图表数据

• 持仓量：不锈钢主力连续持仓量2025年2月6日为123596手，较前一交易日增加4955手，同比增长100.59%。
• 结算价：不锈钢主力连续结算价2025年2月6日为13595元/吨，较前一交易日上涨55元，同比增长-1.4%。
• 收盘价：不锈钢主力连续收盘价2025年2月6日为13615元/吨，较前一交易日上涨70元，同比增长-1.29%。
• 市场价格：无锡、佛山冷轧304/2B价格较前一交易日分别下跌100元、150元，宏旺基差分别收于-1200元、-240元。
• 期货库存：不锈钢期货总库存、LME镍库存、上期所镍库存均保持稳定。
• 合约价差：不锈钢03-05合约价差收于-1200元，03-04合约价差收于-175元。