南华原木产业风险管理日报：窄幅震荡，缺乏驱动

2025-07-03 南华期货华仔

核心矛盾：09合约窄幅震荡，短期缺乏行情驱动。现货方面，集成材需求带动山东江苏大A材上涨，中A与小A材价格不变。
关键数据：
- 09合约：上涨0.25%，增仓626手，收盘于792.5。
- 新西兰原木：6月最后一周离港船数13条（直发中国10条，运量37万JASm³，减少1万JASm³）。
- 价格：新西兰AWG报价116纽币/JASm³（与5月持平），7月中国到港价预计113-115美金/JASm³（略有上涨）。
- 供应：新西兰原木供应量下降10%（季节性因素）。
市场分析：
- 新西兰原木市场困境：冬季气候、结构锯材过剩、利率信贷紧缩抑制需求。
- 海运费：北岛港口到中国运费30美金/JASm³，美元走弱支撑CFR报价。
- 消费端：旺季预期有限，07合约交割后现货压力传导至09合约需验证。
策略建议：09合约底部价格短期支撑较强，逢lg2509价格走低可卖出lg2509P750合约。
利多解读：
1. 进口持续亏损，贸易商联合挺价。
2. 进口成本走高。
3. 商品整体情绪回暖。
利空解读：
1. 07合约交割品流出压制现货价格。
2. 外商发运量持续回升。